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会务费3.7亿翻倍 恒瑞创新药驱动营收净利双转正

来源:天天在线

国内医药龙头恒瑞医药(600276.SH)经营业绩重回增长轨道。


(资料图片仅供参考)

最新披露的半年报显示,今年上半年,恒瑞医药实现营业收入111.68亿元,同比增长9.19%,归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)23.08亿元,同比增长8.91%。尽管营业收入和净利润的增速只有个位数,但二者均由降转增。

恒瑞医药有两个亮点,一是创新药驱动了营业收入增长,二是公司产品出海,一款产品在美国申请上市获得受理。

较高的销售费用依旧为市场所关注。今年上半年,公司销售费用36.78亿元,同比增长12.61%,增速高于营业收入。而且,公司会务费约3.7亿元,同比翻倍。市场费超过20亿元,同比增加约5亿元。

恒瑞医药的研发投入继续增长。今年上半年为23.31亿元,同比增长6.73%,公司有一批在研药物进入临床阶段。

连续两季营收净利双增

历经长达6个季度的下滑后,恒瑞医药的净利润重回增长轨道。

8月18日晚间,恒瑞医药披露的半年度报告显示,今年上半年,公司实现营业收入111.68亿元,较上年同期增加9亿元左右,增长幅度为9.19%。净利润、扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)分别为23.08亿元、22.43亿元,同比增长8.91%、11.68%。

虽然营业收入、净利润、扣非净利润同比均实现了增长,但均未达到2021年同期水平。2021年上半年,公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为132.98亿元、26.68亿元、26.47亿元。2022年同期,公司迎来上市以来的首次营业收入和净利润双降,其分别实现102.28亿元、21.19亿元,同比下降23.08%、20.55%,扣非净利润为20.09亿元,同比下降24.12%。

虽然今年上半年尚未恢复至2021年同期水平,但较去年同期已经明显好转。且从单季度看,回暖步伐加快。

从单季度业绩看,始于2021年二季度,公司净利润开始下降,到去年三季度,净利润连续六个季度下降。营业收入从2021年第三季度开始下降,到去年第四季度,也出现了连续六个季度下降。而去年四季度的净利润大幅增长,主要是上年同期基数低,再加上政府补助、投资净收益合计为3.80亿元等共同影响。

今年一、二季度,公司实现的营业收入分别为54.92亿元、56.76亿元,同比增长0.25%、19.51%,净利润为12.39亿元、10.69亿元,同比分别增长0.17%、21.17%。同期,公司的扣非净利润分别为12.20亿元、10.23亿元,同比增长3.40%、23.48%。

上述季度数据显示,今年上半年,公司季度营业收入和净利润连续双增,且二季度的增速明显高于一季度,呈现季度加速增长趋势。

驱动营业收入增长的主要是创新药。上半年,公司创新药收入达49.62亿元(含税)。目前,公司已有13款自研创新药、2款合作引进创新药在国内获批上市,创新成果稳居行业领先地位。

机构对持股恒瑞医药态度分化。去年三季度以来,陆股通连续四个季度减仓恒瑞医药,而“医药女王”葛兰管理的中欧基金则连续四个季度加仓。

职工薪酬福利30亿两连降

恒瑞医药经营业绩重回增长轨道,但其期间费用并未刻意压缩。

今年上半年,公司管理费用为10.84亿元,同比增加1.07亿元。其中,职工薪酬福利3.74亿元,同比略有减少。差旅办公费、折旧及摊销同比均有所减少,股权激励费用0.10亿元,上年同期无这笔费用。增加明显的其他费用,达5.79亿元,同比增加1.26亿元,但公司并未披露具体用途。

公司研发投入30.58亿元,其中,费用化研发投入23.31 亿元,较上年同期增长1.46亿元,增幅为4.9%。具体而言,人工费用8.87亿元,同比减少1.19亿元,直接投入费用、折旧及摊销、其他同比均有小幅增长。股权激励费用0.46亿元,上年同期也无这笔费用。增加最为明显的是设计试验费用,为5.95亿元,同比增加1.20亿元。

恒瑞医药的一项研发成果备受关注。今年7月31日,恒瑞医药宣布PD-1卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片(“双艾”组合)的BLA获FDA正式受理,拟用于不可切除或转移性肝细胞癌患者的一线治疗。这是恒瑞医药在美国市场第一个正式的生物制品上市申请。双艾组合的作用机制提升临床获益,可能具备一定的广谱性,引起业界广泛关注。

备受关注的是销售费用。此前,因为销售费用较高,市场一度质疑恒瑞医药涉及行贿行为。

从半年报披露的信息看,上半年,公司管理费用与研发费用之和仍然不及销售费用。公司销售费用36.78亿元,占营收的32.93%,较上年增加4.11亿元。其中,职工薪酬与福利12.45亿元,同比减少2.49亿元,市场费用(含学术推广、创新药专业化平台建设等)20.19亿元,同比增加4.28亿元,差旅办公费、会务费3.77亿元,同比增长108.29%,翻了一倍多。市场费和会务费等合计约为23.96亿元,占销售费用的65.14%。

值得一提的是,恒瑞医药的销售人员持续减少。2020年至2022年底,公司销售人员数量分别为17138人、13208人、10392人,占当期员工总数的比重为59.29%、53.93%、50.36%。

今年上半年,从公司销售人员薪酬福利来看,销售人员可能进一步减少。只是,公司销售人员的差旅办公费、会务费翻倍增长,让人有些意外。

分析人士称,随着药品集采广度、深度扩大,需要的销售人员会越来越少。

长江商报记者发现,近两年,公司职工薪酬福利持续减少。2021年上半年,公司支付给职工以及为职工支付的现金为34.98亿元,2022年上半年及今年上半年分别为32.09亿元、30.22亿元。

职工薪酬福利的连续减少,主要与员工减少有关。

值得一提的是,2022年,恒瑞医药有11名董监高薪酬较2021年不同幅度减少,其中,董事长孙飘扬减少30万元,董事、副总经理孙杰平减少172.39万元。

来源:长江商报

原标题:恒瑞医药创新药驱动营收净利双转正 会务费3.7亿翻倍增长市场费增至20亿

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