最新要闻
- 2023年06月25日17时45分欧元/人民币汇率最新报价
- 日本高滨核电站1号机组预计将于7月重新启动
- 消息!暴风控股及冯鑫被列为“老赖”
- 全球视讯!潍坊这所学校差异化评价方式,让每一个孩子的成长都被看见
- 如果下次遇见你希望是在晴天里是什么歌-世界今日报
- 前沿资讯!河南省教育厅办公室关于遴选河南省首批劳动教育实践基地的通知
- 社区引入爱心商家 链接资源精准帮扶-当前速看
- [公开前十]上海精神病**的医院_上海精神病医院有那些
- 当前快报:像素风格战地游戏《BattleBit Remastered》登顶Steam销量榜
- 精彩看点:万兽王大战 主角泰山电影_万兽王大战
- 特斯拉Model S改造:将涡轮增压柴油发动机放入尾箱,可完成2500英里
- 观热点:西藏自治区攀岩自然岩壁公开赛完赛
- 全球热资讯!《蓝色协议》玩家全职业满级被质疑作弊:ID还是桐人
- 速看:海贼王情报:真人版剧透了,路飞一家三代毫无血缘关系
- RX 7800实拍图曝光:超大核心、性能恐怖!
- 最新消息:世界男排联赛:中国3-1德国收获第二胜
手机
环球速看:亚马逊宣布在印度追加150亿美元投资,总投资将达260亿美元【附全球跨境电商行业分析】
王慧文因个人健康原因辞任美团董事 前沿资讯
- 环球速看:亚马逊宣布在印度追加150亿美元投资,总投资将达260亿美元【附全球跨境电商行业分析】
- 王慧文因个人健康原因辞任美团董事 前沿资讯
- 点赞|打卡坪地人家门口的党群阵地
- 环球热推荐:节约集约用地、严守耕地红线,北京一中院发布涉耕地保护典型案例
- 科翔股份最新公告:拟收购艾诺信射频电路公司90%股权_全球实时
- 首次披露!杀害缉毒英雄蔡晓东的毒贩被击毙
家电
A股遇上端午"劫"?不要被直觉所俘虏,弱市反而酝酿着高收益! 世界快看点
来源:券商中国
A股端午节前再度跳水,节后开盘可能仍然会“遇劫”!上证指数近期依然在3200点徘徊,距离失去5178点已经长达8年之久。对于期待再来一场牛市的投资者来说,这个时间似乎有点漫长,难免焦急忧虑;但对于“买股票就是买公司”的投资者来说,许多公司股价已超越了5178点的指数巅峰时期,当前依然有很多廉价而优质的股票值得持有和购买,市场本身并不值得担忧。
股市因为参与者人数众多,贪婪和恐惧交替支配股市,非理性繁荣和非理性下跌的程度超越很多投资者承受的范围。投资者要在股市活得久、活得好,就必须拥有抵御直觉的能力,能够正确对待熊市和牛市,不要被周围的噪音裹挟,不要被与生俱来的情感所俘虏。
(相关资料图)
人是社会性动物,只有小部分投资者具有逆市买卖资产的坚毅果敢。不过,一旦你能突破“羊群效应”,视熊市为好朋友,总是反过来想,在股市低迷时期用长期资金持有资产负债表健康、基本面扎实的股票,未来一定会有好的回报。
钟摆运动周而复始
霍华德·马克斯曾说过,证券市场的情绪波动类似钟摆运动。虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置,但实际钟摆停留在那里的时间非常短暂。相反,钟摆几乎始终朝着或者背离弧线的端点摆动。但是,只要接近端点时,钟摆迟早必定会返回中点。事实上,正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。
在2007年那波牛市中,随着上证指数攀上3000点,新开户的投资者蜂拥而入,人人担心错过了牛市的这班列车。统计数据显示,2006年10月新增开户数是34.85万户,2007年1月新增开户数是325.77万户,2007年8月新增开户数是892.42万户。2007年10月,上证指数创下了6124点历史新高,钟摆在到达了前所未有的高度后,自身就具有快速下摆的动力。
当人们仅仅因为指数的上升而疯狂买进,不问“价值几何”时,泡沫就产生了。2007年10月份,上证指数市盈率51倍,中小板综指市盈率68倍,沪深300的市盈率为50倍,就连红利指数的市盈率也高达31倍。人人追逐的美好时光反而潜藏着巨大的风险,大部分投资者属于后知后觉者,在牛市的中后期才跑步入场,史无前例的大泡沫让投资者尝到了多年套牢的苦果。
正如霍华德·马克斯所说,投资的危险时期就发生在市场创纪录地触及以往从未到达过的高点的时候;而投资的最佳时机也是存在的,那就是当市场触底、人人都以廉价抛售的时候,2008年10月份,当上证指数跌至1664点时,有勇气的投资者迎来了最佳的时期。当时A股指数市盈率为13倍,沪深300市盈率为13倍,中小板综指市盈率为16倍。人们叫苦连天的熊市却伴随着低风险高收益的特征,这段时期能够守住仓位的投资者在大反弹的2009年和2010年获利丰厚。
A股钟摆的两端
A股最近一次钟摆的高点是2015年6月份,上证指数一度达到5178点阶段性新高,市场局部明显高估,中小板综指市盈率高达85倍,创业板指数市盈率高达133倍,上证指数市盈率为21倍。而当前市场信心缺失,估值却位于钟摆的低点,红利指数市盈率为5.7倍,沪深300的市盈率为11倍,上证指数的市盈率为11倍。
制表:券商中国 数据来源:东方Choice金融终端 制表日期:2023-6-22
正如霍华德·马克斯所说,这种摆动是投资世界最可靠的特征之一,投资者的心理显示,他们花在端点上的时间似乎比花在中点上的时间多。尽管无法判断钟摆何时回摆,但有勇气坚持的投资者会有良好的回报。
学会正确对待股市的萧条和繁荣
1997年,美股的互联网泡沫史无前例,但在这场泡沫狂欢中,投资者的收益率却是出奇的低,因为投资者是后知后觉,直到这场泡沫快结束的时候才疯狂涌入,大部分投资者没有享受到泡沫上升的收益却承担了泡沫下跌的痛苦。耶鲁基金已故首席投资官大卫·史文森的统计数据显示,1997年至2002年,美股基金投资者的平均年化收益率仅为1.5%。
A股亦如此,在2007年和2015年的大牛市中,投资者尤其是新股民都是在牛市中后期才跑步入场,新开户数急剧上升,新基金扎堆发行,股价高企,泡沫盛行,后知后觉的投资者为泡沫的破裂而埋单。
股神们都是能够正确处理股市繁荣和萧条的人,就如巴菲特在1969年美股大繁荣之际关闭了自己的合伙产品,在1973到1974年的大熊市中反而敞开仓位收集筹码;张尧在2015年中期果断离场A股,而在2016年股市快速下跌至低位后又迅速做多。
正如橡树资本董事长霍华德·马克斯所说,“我们从历史的繁荣和萧条中学到的最有用的东西就是,有时候情况非常乐观,未来收益率却很低;而有时候,虽然情况非常糟糕,未来收益率却很高”。
据媒体统计,1970-1975年的美股中,每个年龄层的投资者数量都在下降,但有一个年龄层除外:65周岁及以上的个人投资者,尽管65周岁以下的投资者数量下降了25%,但65周岁以上的投资者数量反而上升了30%。这是因为这类投资者拥有丰富的经验,而这些经验告诉他们,紧跟大熊市的就是波澜壮阔的大牛市。
熊市往往伴随着较高的收益率。富达基金旗下的低价股基金掌舵人乔尔·蒂林哈斯特的统计数据显示,从1932年市场触底开始算起的20年时间里,美股的年平均收益率高达15.4%,而在从1974年市场触底开始算起的20年时间里,美股的年平均收益率为15.1%。
熊市中却遍地黄金,很多优质个股仅凭分红就可以回本,普通投资者唯恐避之不及的熊市往往意味着低风险高收益。当你拥有了正确对待股市萧条和繁荣的态度后,就不会为熊市而焦虑,不会在股市的底部错失筹码,也不会为牛市而欢呼,不会为股市的非理性繁荣埋单。当你学会正确对待牛熊时,你的投资回报无疑将会非常丰厚。
责编:叶舒筠
校对:王蔚
乘全面注册制东风,证券时报官网全新升级
隆重上线“信披+”频道↓↓↓
版权声明
证券时报各平台所有原创内容,未经书面授权,任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。
潜望系列深度报道丨股事会专栏丨投资小红书丨e公司调查丨时报会客厅丨十大明星私募访谈丨一夜局势突变!停止行动返回营地,普里戈任刑事立案被撤销 !俄罗斯多州交通管制将解除丨中东土豪买入,腾讯减持套现!蔚来啥情况?丨普京发表电视讲话!“不允许国家分裂的情况再次发生”…多国就俄罗斯局势表态丨重大变化!瓦格纳:“击落一架俄军直升机”!俄:普里戈任叛变,逮捕他!美方正关注…丨突发!俄国防部否认袭击!意大利海域发生事故,或有40人失踪!比特币创年内新高,发生了什么
关键词:
A股遇上端午"劫"?不要被直觉所俘虏,弱市反而酝酿着高收益! 世界快看点
天天新资讯:ChatGPT之父、扎克伯格表态:支持欧盟对AI的监管
2023年06月25日17时45分欧元/人民币汇率最新报价
广州曙光整形医院正规吗?项目价格表及医生技术一览
受品牌客户高库存等因素影响,优衣库毛衣品类全球最大供应商去年仅赚1.35亿!|世界微头条
明德生物:1.5亿元参与投资私募股权投资基金
乘客乘坐黑车要承担哪些法律责任|最资讯
“挑战思维,数你精彩”——内乡三高数学竞赛 当前资讯
环球热点!饶平鱼业养殖(饶平水族店)
日本高滨核电站1号机组预计将于7月重新启动
今日最新!0-3!国乒再次输给韩国名将,女单5人全部出局,张本美和晋级四强
世界热点评!国乒无缘5单项决赛!林诗栋等人连续作战,樊振东孙颖莎领衔冲5冠
世界快资讯:2023浙江宁波市镇海区卫生健康系统招聘事业人员面试成绩、综合成绩及进入体检人员名单公告
环球速看:亚马逊宣布在印度追加150亿美元投资,总投资将达260亿美元【附全球跨境电商行业分析】
国青男篮毁于人祸!教练2大败笔葬送胜利,坑小姚明杨瀚森+赵维伦
全红婵罕见浓妆,16岁终于接广告了!商业潜能巨大,五官长开了 世界速讯
教育部发布2023年高考志愿填报十问十答
巴基斯坦信德省发生交通事故 造成至少6人死亡|世界报道
白色窗帘发霉发黑怎么清洗
世界快资讯丨青岛地铁发布运行公告:6月26日起3号线清江路站C出入口临时关闭
王慧文因个人健康原因辞任美团董事 前沿资讯
南海部分海域进行射击训练 禁止驶入
大熊猫“晓晓”“蕾蕾”生日会在东京成功举办-全球微动态
点赞|打卡坪地人家门口的党群阵地
速读:一图读懂|白云“百千万工程”实施方案来了
抚顺特钢“精品汽车钢生产线”技改项目试生产
天天动态:巴基斯坦信德省发生交通事故 已致8人死亡
焦点要闻:快递江湖,三足鼎立
1-5月苏州市经济运行情况 环球速看料
农发行莆田市分行:开展“党建引领聚合力 安全生产促发展”党日活动
环球热推荐:节约集约用地、严守耕地红线,北京一中院发布涉耕地保护典型案例
重庆签约共建10个农业职业教育产教融合示范实训基地 环球播资讯
世界视讯!安逸花逾期一年催收会上门吗?收到立案通知会不会坐牢?
为什么存款利率下跌,人民币汇率也跌,两者之间有什么关系吗?
【天天聚看点】网黑贷款5000马上到账
让“荆江鸭”“小胡鸭”比翼双飞
环球视点!钱佳航:6.25本周操作大获全胜完美收割,下周行情走势分析
消息!暴风控股及冯鑫被列为“老赖”
全球视讯!潍坊这所学校差异化评价方式,让每一个孩子的成长都被看见
高温创历史!北京首现40“三连击”!北方超40面积已达10万平方公里……_全球即时看
端午假期江西省商贸消费持续升温|天天讯息
全球观天下!掌趣科技:公司与悠米将共同开发“AI游戏创作平台”
如果下次遇见你希望是在晴天里是什么歌-世界今日报
速讯:国网咸阳供电公司:深夜上门抢修 “电”亮心头暖灯
6月25日内蒙寰达液化天然气价格动态
盐城军分区高标准组织市民兵应急营轮训备勤 环球播报
煎饼鏊子:一“烙”几千年
坚决守住耕地“红线”!公安机关严厉打击非法占用耕地犯罪|环球热讯
科翔股份最新公告:拟收购艾诺信射频电路公司90%股权_全球实时
闻“汛”而动!北湖区齐心筑牢“安全堤” 世界新资讯
行业追踪|煤炭市场(6月19日-6月25日):焦煤期货价格环比小幅上涨
【世界播资讯】辽宁省仅销售预包装食品备案系统正式上线
cpa缴费平台
无烟校园,青春同行|西安培华学院举办校园禁烟图片展 环球新资讯
猪油能保护心血管还有解毒、预防癌症等功效?经常吃的一定要看看!_世界新资讯
山东:1-5月经济运行平稳向好 新经济投资加速布局 每日短讯
女生名字里带“娇”多可怕?只有广东人才懂的恶,原始教育真害人 每日关注
首次披露!杀害缉毒英雄蔡晓东的毒贩被击毙
【独家焦点】国美购物券(国美红券)
天天信息:奉贤12支门球代表队同场竞技,尽显“夕阳红”风采
前沿资讯!河南省教育厅办公室关于遴选河南省首批劳动教育实践基地的通知
6月25日新疆蓝山屯河BDO公布6月结算价 世界看热讯
环球动态:汽车行业跟踪:新能源汽车购置税减免延续,助力车市复苏延续
今日热门!农产品(000061.SZ):目前广东肇庆、四川达州、海南儋州等基地正在陆续推进打造“一基地一园一中心”的“深农农场”模式
FAST发现迄今最短轨道周期脉冲双星系统
当前讯息:央行:5月债券市场共发行各类债券54561.6亿元
信息:甘肃甘州:农旅融合 绘就“诗与远方”新画卷
每日热门:2023山东养老金上调方案何时公布 2022~2023年山东养老金调整细则新消息(全文)
哪些蔬菜水果含钙较多?
溆浦县小横垅乡:推行清廉便民服务卡 优化便民服务环境
南县明山头镇:为林木“减负” 共建家园“生态美”
房子平面图一扫便知!哈尔滨市不动产登记启动“一证一码”
穷人得势更可怕当年“凿壁偷光”的孩子后来竟成了大贪官 世界微速讯
6月26日 周一 农历五月初九,十二生肖运势及注意事项 世界即时
多巴胺穿搭引爆明星圈
微动态丨市市场监管局:开展夜市执法突击检查 助力文旅市场健康发展
【天天热闻】“非遗民俗+传统文化”营造主客共享新空间 构建文化和旅游深度融合新场景
今年全国快递业务量已达600亿件 全球百事通
传《毒液》将是三部曲 《毒液3》将在本周开拍
社区引入爱心商家 链接资源精准帮扶-当前速看
高质量发展调研行|科技“关键变量”撬动产业“最大增量”——三亚崖州湾科技城建设观察
最新!2023年广西高考一分一档表出炉! 世界播报
乐视子公司被吊销执照
[公开前十]上海精神病**的医院_上海精神病医院有那些
安徽艺术学院“文艺轻骑兵”走进祁门一中_环球热点
《消失的她》好看吗 消失的她真实故事原型是什么?
最新消息:葛斯齐回应被大小S起诉:感谢提告还他清白
天天日报丨日常60Hz就够用?一文看懂显示器该怎么选:刷新率、分辨率谁更重要
当前快报:像素风格战地游戏《BattleBit Remastered》登顶Steam销量榜
农发行梨树县支行开展二季度存款保险宣传 世界短讯
字节跳动在贷余额已达千亿-天天最资讯
天天即时:靶向LAG-3免疫治疗的研究现状
当前热讯:安全使用燃气,这些知识要记牢
【天天播资讯】1小时雨量已达83.5毫米 海口发布暴雨红色预警
每日热闻!罗拉跟谁在一起半熟恋人_罗拉最后和谁在一起了半熟恋人
首届优秀青年编剧上海“启航营”活动圆满闭幕_世界速看料
标小智LOGO推出AI公司起名生成器“Name.GPT” 全球即时
奔驰发布了一台诺基亚_当前滚动
天天速读:金川国际(02362)委任黄德铨为首席财务官及公司秘书
环球关注:适合新手的6种多肉