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零售社服行业周报:618大促展现复苏活力 投入力度超前凸显新亮点

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零售社服行业周报:618大促展现复苏活力 投入力度超前凸显新亮点

来源:上海申银万国证券研究所有限公司


(资料图片仅供参考)

本期投资提示:

一周主要回顾与展望:本周社会服务及商贸零售板块表现较弱。2023 年6 月19 日至2023年6 月21 日期间社会服务指数下降4.31%,相对沪深300 指数下降1.80%,在申万一级行业里排名第27 位;商贸零售指数下降5.09%,相对沪深300 指数下降2.59%,在申万一级行业里排名第29 位。

六一八战报陆续发布,国内消费展现韧性。根据星图数据,2023 年618 期间,全网销售总额为7987 亿元,其中综合电商平台累计销售额达6143 亿元;直播电商平台累计销售额达1844 亿元;新零售销售额为243 亿元;社区团购总销售额为167 亿元。今年出现的主要变化是:(1)从平台来看,直播电商平台成为亮点,抖音稳居榜首,点淘打败快手位居第二;(2)从品类来看,美容护肤表现疲软,健康消费增长明显。

各平台稳定发力促增长,延续复苏趋势。淘宝天猫品牌端维持优势,中小商家站上“C 位”,内容拉动整体生态,截至6 月18 日0 点,淘宝成交破亿品牌数已达305 个,共有2227个品类商品同比增长超100%;京东持续追求“多快好省”,全链路服务提升消费体验。618期间京东新增趋势品类1200 多个,新品对整体销售拉动超过30%;抖音内容场与货架场互联互通,发挥优势拉动增长,货架场景抖音商城的销量同比增长达177%;快手品牌商家表现亮眼,泛货架场景拉动增量,订单量同比去年增长近四成,买家数同比去年增长近三成。

直播浪潮不减,电商平台加码直播带货新模式。淘宝引入国民级IP 直播带货,内容性主播占比提升至24%;小红书章小蕙首次开播售额超过5000 万元,电商平台内容化直播趋势凸显。同时,传统货架电商布局直播带货新模式,创新玩法频现,淘宝首次推出“直播闪降节”活动,为商家打开新增长空间;京东直播与交个朋友达成战略合作协议,首日实现1.5 亿GMV,推出“言犀虚拟主播”产品,打造“AI+电商“新业态。

即时零售全品类繁荣,本地生活成重要玩家。美团外卖率先加入618 战局,以“618 神券节“为试点,积极构建直播流量生态体系,“即看即点即达”的外卖直播模式带动餐饮行业市场新增量。美团闪购开启“超级门店购物节”活动,联合全国360 余城,为用户带去“最快30 分钟到家”的体验;京东到家“小时购“订单单均履约时长缩短6 分钟,外部客户超八成订单实现1 日内送达。

商家侧规则简化,多维扶持力度提升。电商平台关注供给端优化,推出多项优惠政策为电商商家降本纾困。淘天面向中小商家首次推出专属营销通道“淘宝好价节”,助力中小商家销量提升;京东简化京准通领航计划赛制玩法,提供超1600 万的广告红包以及千万级的流量扶持;抖音平台推出新上架护航计划、商家开播挑战赛、商达联盟挑战赛三大计划,提供上亿平台补贴与流量扶持,缓解商家资金压力。

投资分析意见: 618 作为消费市场复苏里程的第一个重要购物大促盛典,多平台回归性价比策略及重视内容力布局刺激消费,美团发布神券节,本地生活成为618 重要玩家,共同展现国内消费市场韧性及复苏活力,我们看好618 作为提振消费力回升的关键节点促进平台和品牌实现新增长。展望23 年下半年,消费活力预期增强,预计将稳步带动消费行业增长势能提升。推荐:1)互联网电商:阿里巴巴、京东、美团、拼多多;2)免税:中国中免、王府井;3)黄金珠宝:老凤祥、周大生;4)人力资源:北京人力、科锐国际;5)酒店:首旅酒店、华住酒店;6)景区:宋城演艺、中青旅;7)商超百货:红旗连锁、家家悦、天虹股份、重庆百货。

风险提示:宏观经济下行压力,人均消费恢复不及预期,行业竞争加剧。

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