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家电

嘉合基金权益月评 | 6月PMI小幅回升,下半年消费或有望成为政策发力

来源:嘉合基金

2023年6月,5月生产、消费数据较前一月均有所回暖,6月PMI小幅回升,经济边际改善。此外,继五大行下调存款利率后,央行先后于6月13日和6月15日下调7天逆回购、SLF和MLF利率,但全月A股市场依然呈现震荡态势。

从结构性机会来看:

1)随着夏季来临,空调年初以来出货、排产和终端销售均实现了较好增长,叠加618期间空调和清洁电器表现优秀,全月家用电器行业涨幅居前。


【资料图】

2)英伟达发布GH200超级计算机,AMD发布新一代AI芯片,中国移动公布5G基站招标结果,为今年以来最大规模的5G基站招标,多重利好下,本月通信行业同样表现较优。

3)根据中汽协数据,5月汽车产销数据亮眼,环比同比均有所增长,全月汽车行业也有不错表现。

今年以来基本面与股价背离,随着宏观经济和企业盈利回升,未来投资主线或将回归基本面。鉴于一季度经济内生动力还不强、需求仍然不足的情况,稳增长政策或将持续发力。随着政策效力逐步显现,中国经济有望步入上行周期。我们预计经济增长有望提速,全年GDP同比增速有望达到5.3%,高于5%的目标;Q2-Q4盈利或将稳步复苏。

在这样的环境下,投资者的关注点将重新聚焦基本面。二十大已为我国未来的产业发展指明了方向,可以沿着高质量发展脉络寻找股市行业主线。扩大内需方面,重点在于恢复和扩大消费;现代化产业体系建设方面,科技产业已经成为构建现代化产业体系,实现高质量发展的重要抓手。长期来看可以关注消费和数字经济。

数据来源:wind

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