食品饮料周报：“酸奶刺客”身价飞涨

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食品饮料周报：“酸奶刺客”身价飞涨

2023-06-26 03:02:46 来源：证券之星

证券之星食品饮料行业周报：2023年6月19-21日的交易周，沪深300指数下跌2.5%，申万食品饮料指数下跌4.13%，不过威龙股份年初至今已经实现翻倍。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为威龙股份、汤臣倍健、中炬高新、迎驾贡酒、伊力特。

机构观点

东海证券本周观点(含个股)：

(资料图)

关注零食、益生菌、速冻及预制菜、部分乳制品赛道。

(1)零食贝塔明确，逻辑持续验证，继续关注。短线来看，零食专营店迅速扩张成为核心预期，但十年来消费渠道变革导致的白牌及渠道型龙头崛起带来的替代空间(类似于海外的生产型龙头对渠道型龙头、白牌产品替代)才是零食长线逻辑的核心。在此背景下，大单品型生产型龙头替代、集中度提升逻辑鲜明(劲仔食品、洽洽食品、卫龙)，多品类型生产型龙头未来空间巨大(甘源食品、盐津铺子、劲仔食品)。

(2)关注益生菌赛道。科拓生物短期受非益生菌品类(复配添加剂)低于预期影响，业绩下滑，益生菌品类仍然维持接近翻倍增长。基于较强的益生菌研发优势、高盈利以及产能、订单快速提升，预计Q3、Q4公司业绩在新客户持续推进、产能逐步落地的背景下仍有望加速，持续关注科拓生物。

(3)关注速冻及预制菜长期趋势。因便利性、标准化刚需、地域保护(较远区域需重新建厂建渠道)，结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。

(4)关注部分乳制品赛道。常温奶行业饱和，而低温赛道因属地化供应链需要，成为中小企业弯道超车的关键，疫情修复后，低温赛道对地域型龙头打开空间，重点关注新乳业、一鸣食品等。

平安证券本周观点(含个股)：

需求具备韧性，消费复苏初显。二季度以来大众品需求复苏力度不及预期，但近期社零数据体现出复苏趋势持续。同时成本端由于农产品原料与包材进入下行通道，板块成本压力缓解。需求改善和成本下降的共同作用下，企业盈利能力或将改善，可逢低布局相关细分行业。啤酒：高端化趋势持续，叠加22年低基数、现饮场景复苏和全球高温预期，旺季啤酒有望实现量价齐升。速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。乳制品：原奶价格持续回落，竞争趋缓，盈利能力将得到修复，看好全国性乳企估值修复和区域性乳企弹性释放。调味品：复苏斜率相对平缓，随着后续餐饮渠道修复加速、库存消化和产品结构改善，板块业绩有望逐季改善。我们认为餐饮产业链复苏、成本回落将作为大众品主线，推荐安井食品、千味央厨，建议关注青岛啤酒、燕京啤酒。

宏观事件

(1)市场监管总局举办食品安全“你点我检、服务惠民生”活动

中国食品安全报消息，市场监管总局6月19日在京举办食品安全“你点我检、服务惠民生”活动启动仪式，在全国同步启动“你点我检”活动进校园、进乡村、进社区。

2023年食品安全“你点我检、服务惠民生”活动自6月起将集中3个月的时间，组织全国市场监管部门深入开展“你点我检”活动，线上线下广泛征集人民群众关心食品品种及检测项目，及时公开抽检过程、反馈点检结果、科普食品安全知识、努力把食品安全抽检工作做到老百姓心坎上，着力打造“你点我检”监管为民服务品牌，用心用情用力办好群众的身边事。

(2)生活成本飙升超过100万名英国儿童接受食品救济

上观新闻援引央视的消息报道称，在生活成本飙升的重压下，越来越多英国家庭难以负担生活必需品的开支，这也影响到很多英国儿童的吃饭问题。据英国大型慈善机构统计，截至3月的一年里，有超过100万名英国儿童在接受慈善组织的食品救济。

据管理全英上千家“食品银行”的大型慈善机构特拉塞尔基金会今年4月底发布的数据，由于英国生活成本上升，在2022年3月至2023年3月一年时间里，英国有超过100万名儿童接受食品救济，这一人数比此前一年增加了30万。这一年里，仅该慈善机构就分发了近300万份食品救济应急包，其中110万份给了儿童。而此前分发给儿童的食品救济应急包的数量仅为80万左右，在2017年至2018年，这一数字更是不到50万。对此有英国专家警告，如果英国政府不积极采取措施，2023年下半年儿童申请食品救济的人数还会进一步攀升。

(3)韩国大众餐饮物价五年间涨四成

韩国亚洲经济援引韩国消费者院价格信息综合网站数据报道称，5月韩国民众最常吃的8种餐饮品种首尔地区平均价格较2018年平均上涨28.4%，民众常吃的几种餐饮品种价格整体均呈现显著涨幅。

截至5月，在8种主要餐饮品种中用1万韩元(约合人民币56元)可以吃到的只有辛奇汤饭、炸酱面、刀切面、紫菜包饭4种。近来由于地缘冲突长期化导致粮食价格不稳定，同时电费、人工费等上涨，预计餐饮物价的涨势将持续一段时间。

行业新闻

(1)“酸奶刺客”身价飞涨

江苏经济报消息，“酸奶为什么越卖越贵”话题近期登上热搜，网友纷纷开启吐槽模式。记者走访过程中发现，在超市、便利店、网店内，5元以下的酸奶品类屈指可数，大部分低温酸奶价格在15元上下波动。此外，部分商家的货柜上酸奶产品标签密密麻麻排列在一起，要想找到对应价格需仔细辨别，稍不留神就会被“刺客”狠狠刺中。

随着酸奶价格水涨船高，不少外部企业也嗅到了商机，纷纷跨界布局。不久之前，哈根达斯宣布将于今夏推出酸奶新品，全系列包含香草、咖啡和黑樱桃等六种口味。酸奶品类的爆火也吸引了茶饮玩家的目光，茶百道、古茗、沪上阿姨等奶茶商家纷纷推出酸奶新品。中国食品产业研究院高级研究员朱丹蓬指出，当下新茶饮正处于内卷的一个节点，推出现制酸奶不仅可以迎合消费者，同时还能促进品牌差异化的提升。然而，可以预料大量茶饮资本的涌入，会将酸奶价格推至更高，甚至将奶茶品牌“割韭菜”的模式引入其中。

(2)穷鬼套餐和折后零售火了之后，“剩菜盲盒”又是什么？

界面新闻消息，在社交媒体小红书上，关于“剩菜盲盒” 的内容已有数千篇。所谓剩菜盲盒并不是真的被吃剩的菜。它指的是商家将临期食品或当日闭店前未能卖完的库存，以“盲盒”的方式在软件上以较低的折扣出售。“盲盒”只能由消费者在下单后于规定的时间到店取走，不可配送。实际上剩菜盲盒并不是一种新奇的消费模式。它起源于2015年成立于丹麦的一款名为Too Good To Go的软件，它通过搭建一个折扣食物交易平台，连接商家与消费者，出售门店打烊前未售完的食物，在减少商家食品浪费的同时，还可以为有需要的消费者带来帮助。

在剩菜盲盒的购买者中，有被其“反食物浪费”理念所吸引的人群，同时也有在都市漂泊、生活暂时窘迫的年轻人。在艾媒咨询的《2023-2024年中国临期食品行业发展及标杆案例研究报告》中，中国临期食品消费者画像为居住在一二线及新一线城市、收入在10k及以下的19-35岁青年，这也与互联网上对剩菜盲盒进行反馈的用户画像基本一致。

(3)啤酒企业终端竞夺：营造消费新场景

中国经营报消息，夜幕降临，位于成都城南三色路的创意集市开始热闹起来。其中，包括雪花、青岛、百威、嘉士伯等旗下多个品牌都在促销，创意集市已然成为啤酒企业竞夺的市场一线。该报记者注意到，今年以来，按照国家相关部门提出的“创新消费场景、营造消费氛围、提振消费信心”这一要求，国内外各大啤酒品牌，纷纷围绕消费场景开始了一波创新，使得啤酒的终端竞争再次加剧。

“中国啤酒市场已经进入理性成熟的消费阶段。”酒类行业专家肖竹青认为，“从长远来看，过去的啤酒营销依靠渠道驱动，而未来的啤酒营销一定是消费者驱动。尊重消费者个性化的需求，与消费者与时俱进地沟通和交流，成为啤酒企业与年轻的消费人群建立互动，建立关联，建立情感依存、品牌链接的重要模式。”

公司动态

(1)金龙鱼计划布局广式酱油

新京报消息，金龙鱼6月21日发布投资者活动关系记录表称，公司“丸庄”酱油品牌还处于在培养与爬坡的过程。由于调味品产品地域特征较强，公司还计划布局广式酱油产品。金龙鱼方面称，公司与中国台湾品牌“丸庄”合作，以高端黑豆酱油作为切入点，铺货主要集中在一二线城市，包括电商及大型卖场，目前“丸庄”品牌在培养与爬坡的过程。调味品产品地域特征较强，不同地区居民的饮食习惯不同，所以公司也计划参与广式酱油产品，目前在广东阳江筹建了工厂。

对于预制菜方面的规划发展，金龙鱼称，公司每个央厨项目的产品规划不同，会根据各个地区的特色及市场需求进行调整。公司跟其他预制菜企业有所不同，主要是产业园的运营模式创新，做好开放式的园区，使园区内自营和合作伙伴共享资源，互相成就。目前金龙鱼的央厨业务重点放在B端，并努力提升产能利用率。

(2)含232种配料的气泡水饮料停止网售，曾被行政处罚两次

齐鲁晚报消息，凭借铺满瓶身的配料表，含有232种配料的茉汽酵素气泡水曾一度在网上走红。近日，齐鲁晚报.齐鲁壹点记者了解到，该网红酵素气泡水已停止线上售卖。此外，该汽水经销商曾因广告违规、配料表标识问题被行政处罚两次。该报记者6月21日搜索多家电商平台发现，并未有该款饮品。对此，茉汽酵素气泡水经销商芙德馆生物科技有限公司一名工作人员表示，目前该产品只有线下售卖渠道，线上产品都已下架。

据此前媒体采访的营养专家指出，有些商家对酵素食品宣称的所谓“功效”与食品本身完全不挂钩，所谓的酵素食品并没有大家所想的那样神奇，更多只是一种“噱头”。配料表中配料的多少，只能证明饮品是拿什么来做的，而饮品好坏的区别仍需分开看待。

(3)美农业部批准售人造鸡肉两公司产品即将面市

新加坡联合早报消息，美国首次批准两家公司销售在实验室以动物细胞培育的鸡肉，这使美国成为继新加坡之后，世界上第二个允许销售动物细胞生长肉类的国家。

美国农业部发言人6月21日表示，该部批准了细胞栽培肉公司Upside Foods和细胞农业初创企业Good Meat的食品安全系统。两家公司的安全系统均于11月获得食品和药物管理局批准；农业部上周审查并批准了它们的产品标签，以确保它们不具有误导性。两家公司说，产品将很快在特定餐厅提供。Upside Foods首席执行官兼创始人乌玛·瓦莱蒂(Uma Valeti)发布的声明说：“这一批准将从根本上改变肉类摆上我们餐桌的方式……这是朝着更可持续的未来迈出的一大步。”Good Meat为食品科技公司Eat Just属下品牌，其首席执行官乔希·蒂特里克 (Josh Tetrick) 补充说，其“培养肉”现已“获准向世界最大经济体的消费者销售”。

二级市场

关键指标

行业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股周涨幅

营业收入及增速

归母净利润及增速

行业数据

高端白酒价格

次高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本

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