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债市日报:5月22日

来源:新华财经

新华财经北京5月16日电 周一(22日)银行间市场波澜不惊,10年期国债收益率小幅震荡,资金面延续宽松,SHIBOR隔夜资金连续下行,央行今日逆回购净投放连续3个交易日持平。

机构认为,存量主线交易相对充分,预计长债利率趋势性行情告一段落,本周或回到边际层面的博弈。5月来基本面修复斜率放缓,存款利率降息、上限调整,资金面相对宽松等存量利多已在前两周的债牛中被充分消化,本周的增量交易点相对有限,预计长债利率可能回归边际波动的格局,或更多受股市等外围因素影响,运行区间或处于2.7%到2.75%之间。


(资料图片)

【行情跟踪】

10年期国债活跃券收益率今日在2.7150%附近小幅波动,截至发稿时,报2.7140%,跌0.61基点;10年期国开活跃券收益率报2.8750%,跌0.51基点;国债期货22日小幅上涨,30年期主力合约涨0.02%,10年期主力合约涨0.06%,5年期主力合约涨0.11%,2年期主力合约涨0.03%。

周一,上证指数收于3296.47,涨0.39%;中证转债指数收盘涨0.13%,全天交易金额比上周五缩量58.2亿元。个券方面,新港转债涨超14%,惠城转债涨超8%,超达转债涨6%,正元转02涨超4%;搜特转债大跌20%报18元,再创可转债史上最低价记录,正股*ST搜特5月22日后退市,转债也将随之退市;精测转2跌超7%,城市转债、精测转债跌超4%。

据深交所15时15分公告,“20宝龙04”(149194)跌22.61%,超过20%跌停下限,被深交所停牌,15时27分00秒复牌。行情系统显示,该债在15时15分以48.679元成交100手,29分时以62.99元成交6000手,收于62.7554元。公开资料显示,该债发行总额为10亿元,期限为3年,当期票面利率为6.5%,将于77天后到期,存量债券为8亿元。

【资金面】

公开市场方面,为维护银行体系流动性合理充裕,5月22日央行开展20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。此外,LPR自2022年8月下降之后,截至目前,已经连续9个月维持不变。全周合计100亿7天逆回购到期。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,5月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此,LPR已连续第9个月持稳,符合市场多数预期。据路透此前调查,鉴于中期借贷便利(MLF)利率锚稳定依旧,逾八成受访人士认为5月LPR报价亦仍会按兵不动。参与本次调查的26位市场人士有23位预计一年期和五年期以上LPR均将继续持稳,占比88%;2位认为五年LPR可能单独下调5-10个基点,另有一位预计一年和五年可能同步下调5个基点。

一级发行方面,根据已披露待发行情况,利率债合计发4152亿元。合计按券种分,国债、地方债和政金债分别发行1370亿元、2542亿元、240亿元。截至5月19日, 国债剩余发行规模为22870亿元,地方债剩余发行规模为24439亿元。据交易员透露,农发行今日发行的3年期、5年期固息增发债中标收益率分别为2.4925%、2.641%,全场倍数分别为5.01、3.64,边际倍数分别为1.22、1.03。

【海外债市】

上周五,美债收益率大多上涨,盘中曾一度下挫。2年期美债收益率一度大跌逾10个基点,尾盘上涨至4.287%;10年期美债收益率收高4个基点至3.689%,30年期美债收益率上涨近5个基点至3.946%。据外媒报道,美国总统拜登和众议院共和党议长麦卡锡周日表示,双方进行了一次“富有成效”的电话沟通,将于周一继续讨论债务上限问题。美国财政部上周五表示,截至周四,其现金余额从一周前的1433亿美元降至573亿美元。根据非常规现金管理措施,为避免超出举债上限,美国财政部还有920亿美元的借贷能力。

与美债走势类似,欧元债收益率上扬,创4月中以来最大单周涨幅,10年期德债收益率触及逾三周最高,盘中一度触及2.499%;10年期意债收益率上周五以4.339%高开,最高触及4.355%,收报4.257%。

亚洲市场方面,截至5月22日尾盘,10年期日债收益率报0.385%,下行1.6BP;3年期和5年期日债收益率分别回落0.5BP和1.2BP,报-0.048%和0.094%。超长端品种则明显回暖,20年期和30年期日债收益率分别报0.972%和1.217%,分别走低2.5BPs和2.4BPs。

目前,从日本央行到专业学者,普遍认为目前的成本推动型通胀不可持续。数据显示,WTI原油与布伦特原油价格今年至今已经分别累计下跌超过9%和11%,同时世界粮食价格指数距离去年最高点也下降了20%,日元对美元的波动幅度也维持在一个百分点左右,与此相对应,今年以来日本国内的物价涨幅也呈现出月度递减趋势。

【机构观点】

东方金诚:5月LPR报价不变,符合市场预期,主要原因是当月MLF操作利率未做调整,LPR报价基础稳定;另外,近期银行净息差下行幅度偏大,再创历史新低,报价行压缩LPR报价加点动力不足;与此同时,当前宏观经济整体延续复苏过程,LPR报价下调的迫切性不高。

光大银行:今年前4个月信贷数据表现强劲,尤其是企业中长期贷款延续扩张态势,反映目前利率水平整体处于合理区间。同时,近年来银行净息差压力持续增大,部分银行净息差已跌破警戒线。两方面因素叠加,短期LPR调降门槛仍偏高。

广发证券:近期的货币政策稳定报告强调 “总量适度、节奏平稳”,“利率水平合理适度”,指向短期内货币政策基调不变,更强调适度、稳固、可持续,激发活力。短期内降息预期可能边际降温;但也不至于担忧货币政策走向收紧,使得利率上行幅度受到约束。

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