日本央行削减购债引发政策转向猜测超长端日债收益率显著回升

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日本央行削减购债引发政策转向猜测超长端日债收益率显著回升

2023-03-16 10:51:05 来源：新华财经

【资料图】

新华财经北京3月15日电（王菁）日债收益率周三（15日）多数回升，一方面市场逐步消化硅谷银行事件影响，避险情绪有所回落；另一方面日本央行早间削减今日原定的购债规模，公告购买500亿日元25年期或更长期限的债券，而该期限品种原定计划范围的购买下限为1000亿日元，此举引发机构对于日本央行政策转变的担忧，从而出现部分抛盘。

截至3月15日尾盘，10年期日债收益率报0.326%，上行5BPs；3年期和5年期日债收益率分别上行2.1BPs和0.9BP，报-0.003%和0.13%。超长端品种收益率受购债减少影响更明显，20年期和30年期日债收益率分别报1.086%和1.283%，大幅上行9.2BPs和12.1BPs。

基本面上，日本通胀压力仍在持续攀升。截至2023年1月，日本去除生鲜食品的核心消费价格指数（CPI）同比涨幅已连续10个月超过2%。不过日本通胀并非由需求拉动，而是由进口物价上涨导致。

此外，2022年12月，日本企业物价指数同比上升10.2%，该指数已连续22个月上升。2022年全年，日本企业物价指数比上一年上升9.7%至114.7，物价指数和上升幅度均创下自1981年有可比数据以来的最高水平。

政策面上，日本央行稍早公布1月会议纪要显示，日本央行政策制定者就进一步调整收益率曲线控制（YCC）的可行性进行了辩论，一位委员表示，必须对未来的货币政策路线保持“各种选择”。根据1月17日至18日的会议纪要，由九名成员组成的日本央行执委认为，在通胀尚未可持续实现2%目标的情况下，现在退出超宽松货币政策还为时过早。

但会议纪要显示，许多董事会成员表示，收益率曲线的扭曲尚未得到修复，这在一定程度上是由日本央行为捍卫其收益率上限而大举购买债券造成的，突显出他们对长期货币宽松成本上升的担忧。

同时，黑田东彦任期将于4月8日结束，这也将给未来日本央行货币政策走向带来变数。目前来看，植田和男执掌之下的日本央行将走向何方成为各界关注的焦点。从日本央行最近的表态来看，无论是最新的官员表态还是出炉的官方文件，都呈现出谨慎而非激进的立场。

日本央行前审议委员、野村综合研究所经济学家木内登英（Takahide Kiuchi）认为，鉴于硅谷银行危机在金融市场引发的动荡，日本央行可能会推迟调整货币政策。

木内登英表示，如果当前金融市场的不稳定持续下去，新任行长的货币政策可能会受到金融市场状况的影响。2024年下半年可能是日本央行结束负利率政策的时机，预计日本央行将在年内扩大其收益率曲线的容忍区间，最早在6月会将区间由50个基点扩大至75或100个基点。

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日本央行削减购债引发政策转向猜测 超长端日债收益率显著回升

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