最新要闻
- 下半年市场需求依旧值得期待
- 今日热门!励志连载传记《当今奇人周兴和》连载之七十六:清明时节的祭祀
- 2023三端互通超变传奇游戏合集 三端互通超变传奇手游大全|环球热点
- 专家称10年以后或可实现四天工作制 大众苦调休久矣
- 山东一女子晒出与老公新婚视频 因颜值差异过大引发网络热议
- 京城股份:储氢瓶等相关产品的销售收入占比较小 焦点热文
- 沈阳一女孩因边充电边玩手机导致身体被电流“击穿” 面临截肢
- 荣耀X50搭载全新十面抗摔硬核曲屏 挑战无死角抗摔!-天天快资讯
- 最新一期世界排名出炉!张本美和挤进前20,国乒队员狂升32位
- 港股概念追踪 | 广东拟部署数字政府2.0 将建粤港澳大湾区大数据中心 掘金智慧政务及数字经济(附概念股)|世界热资讯
- 【世界聚看点】鲜有银行推出端午节专属理财产品 节日理财产品已“过气”?
- 因生活作息紊乱且暴饮暴食 浙江嘉兴13岁男孩被确诊为2型糖尿病
- 天津个人申请小汽车摇号只能有一个编码吗?
- 盯上空姐,中国人造出越南薇娅|环球快播报
- 浙江杭州一女子毕业后删除90%同学老师好友 遭到部分人添加辱骂
- 天津总装空客A321neo飞机首次向欧洲客户交付
手机
马斯克获得2023年度世界航天最高奖-世界播报
中粮科工:6月26日融券卖出5.95万股,融资融券余额7965.55万元
- 马斯克获得2023年度世界航天最高奖-世界播报
- 中粮科工:6月26日融券卖出5.95万股,融资融券余额7965.55万元
- 报告:1季度新能源乘用车L2+级辅助驾驶的装车占比达4.9
- 大华股份:拟向子公司华感科技增资5.4亿元 天天快播
- 黑科技助涪陵“二渡”榨菜亩产屡创新高 环球微速讯
- 中信建投:券商板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会
家电
下半年市场需求依旧值得期待
[A][原料端存在进一步下行风险]
(资料图片仅供参考)
从原油市场的表现来看,虽然OPEC+减产令原油供需平衡趋于紧张,但年内欧美原油需求衰退的预期仍将拖累原油价格,叠加伊朗原油回归的预期,原油价格振荡区间的下沿支撑不再稳固。因此,在目前的供需预期下,原油价格存在下行风险。
从煤炭市场的表现来看,年内煤炭供应增长而需求减弱的格局难以改变,在夏季用煤高峰依旧存在累库预期,煤炭价格有进一步下行的可能。根据目前市场预期分析,上游能源价格存在下行压力,对化工品也存在成本端的拖累,后市需关注能源市场能否出现超预期的利多。
[B][油化工品新产能投放压力大]
从年内化工品装置投产计划来看,所有化工品都有新产能投放计划。其中,在大炼化“降油增化”的背景下,油制路线的多个产品均处于产能投放高峰期。苯乙烯、乙二醇、PTA等都有大量的装置计划投产;煤化工投产以新型需求为主,且有很多以焦炉气为原料。从年内投产进度来看,上半年投产较快的是苯乙烯,然后是乙二醇、PTA、PE等。从下半年剩余计划投产量来看,纯碱、苯乙烯、PTA、PP的投产压力较大。目前,市场已经对纯碱、苯乙烯、PP等化工品的投产压力进行了一定交易,预计在装置投产兑现前后,供应上升预期有望转为现实,这将持续压制以上化工品价格。
与此同时,随着原油和煤炭价格下跌,年内化工品利润多有不同程度的修复。其中,煤化工下游产品利润修复较为明显,乙二醇、PP、PE等产品均从去年的深度亏损修复至盈亏平衡线附近。乙烯路线下游化工品利润也随着石脑油价格的走弱而出现不同程度的回升。其中,PE是表现较好的一个品种,乙二醇的表现仍较差。整体来看,原料跌价令化工品利润修复后,行业成本压力下降,开工有回升的预期。从产品效益修复程度来看,煤化工路线装置恢复程度可能会好于石油制路线。
[C][消费可能会迎来真正的回升]
图为乙烯裂解下游产品利润
化工品的终端产品应用在纺织服装、房地产、农业生产、包装行业等,与人们的衣食住行紧密联系,但与农产品的刚需属性相比,化工品的刚需较弱,消费弹性较大。上半年,宏观数据显示国内市场总需求不足。据统计,5月全国城镇调查失业率为5.2%,与4月持平;社会消费品零售总额同比增幅回落;社会融资规模增量同比下降,叠加对外出口缩减,化工品终端可选消费难有起色。针对市场需求不足的问题,6月中旬,相关部门表示,抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策,持续改善消费环境。因此,下半年政策利好可能带来经济逐渐向好,居民对未来不确定性的担忧逐渐缓解,届时可选消费或会迎来真正的回升,化工品市场需求值得期待。
图为煤化工路线化工品利润走势
[D][聚烯烃板块多配PE空配PP]
今年以来,聚烯烃板块的基本面呈现供需两弱态势。由于需求修复较慢,导致成本端传导不畅,亏损局面使得企业检修降负增多,目前整体检修较为集中,缓解了供应端的压力。下半年,聚丙烯面临新装置投产压力,仍将是聚烯烃板块内表现偏弱的品种。
根据市场情况来看,下游需求复苏节奏有差异。5月塑料需求进入年内低点,6月下游开工率随着需求季节性的增加而回升。聚丙烯和PVC在夏季通常处于需求淡季,尤其是PVC需求端受到房地产行业景气度和季节性需求的直接影响。中期来看,聚丙烯和PVC需求都将处于淡季。
根据市场情况来看,下游需求复苏水平有差异。塑料下游需求较为刚性,近几年基本上在一个区间内波动,并没有出现明显的趋势性涨跌,聚丙烯和PVC下游开工则呈现逐年下滑态势。供需矛盾最直接反映在库存水平上,塑料和聚丙烯产业链不存在明显的去库压力,一旦需求好转,将激发补库需求释放,但PVC企业库存和社会库存仍然呈现为高库存结构,压制价格反弹空间。总之,随着上半年价格深度调整,基本面利空有所消化,目前聚烯烃价格触底反弹,下半年随着季节性消费好转,聚烯烃价格重心将上移。由此看来,聚烯烃板块强弱有别,塑料依然适合作为多配品种。
[E][聚酯板块的机会还需看PTA]
在聚酯原料中,PTA上半年表现坚挺,主要受到上游PX的支撑;乙二醇因深度亏损曾走出一波估值修复行情,但最终因原料煤炭、石脑油、乙烯等价格持续走弱,被成本拖累大幅走低。
我们认为,下半年支撑PTA的成本逻辑可能会有所改变。目前,PX—石脑油价差在450美元/吨以上,主要体现出芳烃调油和化工需求双双坚挺的现状,但芳烃调油需求在8月前后存在转弱预期,芳烃向化工回切将带来PX供应恢复,芳烃的高升水状态有望得到修复,PX—石脑油价差料走弱,届时将带来空PTA多乙二醇的机会。从乙二醇自身来看,乙二醇供需面没有改善空间,随着加工亏损修复,装置重启增加,供应过剩将成为常态,从而持续压制价格在低位运行。然而,如果原料价格能够止跌回升,则意味着下行阻力增大。综合来看,乙二醇低位振荡格局难以改变,聚酯板块波动的机会还需看PTA。
综上所述,回顾上半年,化工品价格整体表现偏弱,主要由原料跌价和需求不振所致。从整个化工板块来看,煤化工的表现弱于油化工,烯烃的表现弱于芳烃。展望下半年,原油、煤炭等能源价格依旧存在下行风险;苯乙烯、PP、纯碱等化工品面临较大的新产能投放压力,后市需求寄希望于政策提振。我们认为,化工品依旧会有分化,产能投放压力较大的品种可能继续寻底,产能投放压力不大的品种可能低位振荡,之后随着消费恢复回升,跨品种和月间价差套利策略依旧有机会。(作者单位:国投安信期货)
(文章来源:期货日报)
关键词:
下半年市场需求依旧值得期待
6月27日河北地区硝酸铵价格走势暂稳
提升服务贸易还有大空间
今日热门!励志连载传记《当今奇人周兴和》连载之七十六:清明时节的祭祀
病房飘来“长亭外”(健康中国 奋发有为) 热议
安徽:探索信息便民“新举措”建高效医疗服务
2023三端互通超变传奇游戏合集 三端互通超变传奇手游大全|环球热点
消暑雅玩:明人画扇欣赏_天天速读
专家称10年以后或可实现四天工作制 大众苦调休久矣
全网寻找好心大哥! 小伙遇车祸被困车中,多亏他们“接力”施救 环球观速讯
焦点速递!济南130户住宅,启动征收
马斯克获得2023年度世界航天最高奖-世界播报
理想汽车CEO李想:“今年的目标调整成40万辆”的报道是错误的_全球焦点
最新:兰石重装与仙湖科技、南海产业集团、九江资产签署合作协议 共建氨氢融合新能源产业研发制造基地
当前观察:电从海上来!全球首台16兆瓦风机即将完成安装
高温天防电器“发火”,这份安全用电“秘籍”请查收!
【金融研究】供应链金融精华全解析 世界简讯
心理咨询师考试报名是什么时候|头条焦点
山东一女子晒出与老公新婚视频 因颜值差异过大引发网络热议
中粮科工:6月26日融券卖出5.95万股,融资融券余额7965.55万元
焦点日报:低俗直播打PK,三名网红被拘!
深南退龙虎榜:营业部净卖出2.62万元
九强生物股东拟减持不超5.28%股份
京城股份:储氢瓶等相关产品的销售收入占比较小 焦点热文
【全球快播报】国际禁毒日|牡丹公安进曹州古城开展6.26国际禁毒日宣传活动
中国移动举办物联网入口发布会 正式发布两颗自研通信芯片 百事通
烟台市莱山区第五小学开展“安全生产月”专题讲座活动
报告:1季度新能源乘用车L2+级辅助驾驶的装车占比达4.9
太酷啦!外国青年在香格里拉来了场“变装秀” 环球今亮点
天天观察:马斯克是“车贩子”还是“军火头子”?想让SpaceX上市,问过比尔·盖茨了吗?
每日看点!女儿为53岁父亲高考查分选大学 没参加过高考想体验一下
人民网“求真”栏目 毕业季租房陷阱多 这份避“坑”锦囊快收好 观点
沈阳一女孩因边充电边玩手机导致身体被电流“击穿” 面临截肢
大华股份:拟向子公司华感科技增资5.4亿元 天天快播
中消协分析“618”消费维权舆情:点名五月天演唱会订单异常_天天时快讯
“出差”近一个月 神十六乘组做了哪些工作?一文速览
荣耀X50搭载全新十面抗摔硬核曲屏 挑战无死角抗摔!-天天快资讯
世界看点:Redmi Note新机四窄边
最新一期世界排名出炉!张本美和挤进前20,国乒队员狂升32位
需建立风控制度
鲜有银行推出端午节专属理财产品 节日理财产品已“过气”?-世界时快讯
热点!高尔夫广东巡回赛广州站出现三人加洞,范诗宇捧杯,女将苏文露屈居亚军
港股概念追踪 | 广东拟部署数字政府2.0 将建粤港澳大湾区大数据中心 掘金智慧政务及数字经济(附概念股)|世界热资讯
【世界聚看点】鲜有银行推出端午节专属理财产品 节日理财产品已“过气”?
俄国防部称瓦格纳集团筹备交出重型军事装备
因生活作息紊乱且暴饮暴食 浙江嘉兴13岁男孩被确诊为2型糖尿病
焦点关注:聚焦乡村振兴 让“群众点题”转为“群众点赞”
云南省第七届高招会圆满落幕
天津个人申请小汽车摇号只能有一个编码吗?
全球新资讯:佛山南海值得去的免费景点推荐
天天观速讯丨综述:全球结构性不平等推动糖尿病患者指数级增长
小沈阳庆祝结婚19年,与老婆女儿上演夹脸吻,一家三口共用一张脸 环球快看点
【高质量发展调研行】八闽“梧桐”繁茂 企业“宾至如归”
环球信息:柳林县穆村镇大蒜大丰收 蒜农尽欢颜
德媒:大众汽车将在未来两周内削减ID.4及ID.7产量_每日热闻
世界讯息:2023郑州市金水区一八初级中学需要摇号吗
南宁疾控专家发布强降雨健康提示 提醒市民注意预防疾病_世界速递
7月上市新车盘点,国产车“唱大戏”,大众电车靠ta翻身
盯上空姐,中国人造出越南薇娅|环球快播报
环球简讯:日本工商界关注第六届进博会开放平台作用
2023临汾中小学(幼儿园)暑假放假时间一览 全球报道
浙江杭州一女子毕业后删除90%同学老师好友 遭到部分人添加辱骂
乐观进取,自他二利
前5月全省经济延续稳定恢复态势-当前速看
稻盛和夫:领导者真正的强大,是有勇气做正确的事
联想来酷推出12合1扩展坞,10Gbps传输速度,100W快充 观热点
黑科技助涪陵“二渡”榨菜亩产屡创新高 环球微速讯
天津总装空客A321neo飞机首次向欧洲客户交付
焦点观察:商务部美大司负责人就美方以涉芬太尼问题为由起诉中国企业答记者问
中信建投:券商板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会
广西百色市教育基金会:十年募集善款3.8亿元 资助学生7万余名 世界热文
“和平”基金,将向乌克兰拨军费35亿欧元 天天新资讯
ChatGPT概念板块跌6.19% 南方精工涨10.01%居首
14岁,年薪百万!
菲律宾马荣火山活动持续 超4万人受灾_天天视点
裁剪图片软件有哪些?带你盘点一下
今日热门!内蒙古自治区科尔沁右翼中旗发布冰雹橙色预警
大宗交易:百奥泰成交651.35万元,折价20.45%(06-27)
全球首台16兆瓦海上风机首支叶片吊装完成
研报点睛:旺季来临!关注板块龙头-天天观天下
镇江私家车新车上牌免查验第一人,诞生!
鹤峰:夏茶正当时 茶农乐增收|快资讯
瓜是越来越大
磨憨镇龙门村首批“山货”进“呈”啦
杨润雄访中山,称粤港澳三地紧密合作,落实“共建人文湾区”-每日消息
诸葛亮在战略执行方面并不突出_天天短讯
152米高空直击 全球首台16兆瓦海上风机实现了这些突破→
天天滚动:大众点评2023年“必吃榜”近四成为烟火小店
滴滴金融启动“滴灌计划” 投入亿元低息贷款纾困小微融资难
新凤鸣:启动泰昆石化(印尼)有限公司印尼北加炼化一体化项目
三达膜老总千金高考710分,厦门豪宅小区给自己贴金,传有业主扬言要涨百万
人物描写正面描写和侧面描写_正面描写与侧面描写的区别在那
新通联: 新通联关于转让控股子公司股权份额的进展公告-天天观速讯
【世界聚看点】矿石需求表现良好 给予矿价支撑 国内铁矿石主力收盘涨4.11%
世界快讯:鹰潭市余江区31个项目集中开(竣)工
【焦点热闻】天津个体工商户申请小汽车摇号指标有什么条件?
【世界时快讯】外资总部集聚区!南京鼓楼区打造对外开放新高地
雪糕之后,年轻人又被共享单车“背刺”
上市不到一年 海正生材财务总监张本胜辞职
腾讯在线辟谣文件传输助手并非真人 微信个人名称已暂时无法改成其同名