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摩根士丹利:予华润水泥增持评级 目标价4.3港元

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摩根士丹利:予华润水泥增持评级 目标价4.3港元

来源:亚汇网


【资料图】

摩根士丹利发布研究报告称,予华润水泥(01313)“增持”评级,目标价4.3港元。公司次季业绩略逊预期,主因水泥平均售价及每吨毛利,以至熟料销售均弱于预期,且骨料业务盈利贡献也较弱。该行指出,华润水泥次季净利润达6.58亿元,略逊于该行预测的7亿元,认为受次季末减价幅度扩大,有效税率高于预期,以及骨料业务盈利贡献较弱影响。公司建议中期息每股4港仙,意味派息比率为46%,与去年同期相近。展望第三季,水泥交付基于传统季节性因素下将按季进一步下滑,且也将同比下滑。动力煤价下跌的成本节省不足以抵销自5月中的水泥价格削减,季内每吨毛利有显著收缩风险。另一方面,骨料业务盈利贡献增加,将部分地抵销水泥业务疲弱。

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