久远银海(002777)：营收实现较快增长赋能医保数据要素

2023-08-31 20:11:18 来源：国元证券股份有限公司

事件：

公司于2023 年8 月27 日发布《2023 年半年度报告》。

点评：

(资料图)

营业收入实现较快增长，业务地域持续扩展

2023 年上半年，公司实现营业收入5.19 亿元，同比增长22.70%；实现归母净利润0.85 亿元，同比增长5.10%。其中，医疗医保业务收入2.32 亿元，同比增长4.01%；智慧城市与数字政务业务收入2.60 亿元，同比增长47.88%。按产品分，软件业务收入3.02 亿元，同比增长24.33%；运维服务业务收入1.75 亿元，同比增长24.77%。公司上半年收入增长主要得益于智慧城市与数字政务行业收入增长，其中数字政务行业软件和运维服务收入增长较大，主要是西南、东北、华南、华中地区的业务拓展增长。

深耕医疗医保业务，赋能医保数据要素

2023 年上半年，公司全力支撑全国23 个省份医保信息平台运维工作，确保平台稳定、高效运行。围绕国家医保“两结合三赋能”、“三电子两支付”

政策要求，以医保数据要素和医保便民服务为核心，在全国100 多个城市，20 多万家医保两定机构，持续深耕医保市场，创新医保服务。公司积极开展医保数据专区建设，助力医保用户全面开展数据治理和数据服务。积极开展医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新，赋能医保管理、医保改革、医保服务，公司“医院疾病诊疗路径知识库、医疗费用分析系统”作为首批上架广州数据交易所的数据能力，让数据要素价值化成为助推“数实融合”新动能。

持续加大研发投入，人工智能产品落地

2023 年上半年，公司持续加大技术研发投入力度，研发投入总额达1.22 亿元，同比增长9.48%。在人工智能方面，公司“见智人工智能行业应用平台”致力于人工智能能力在医疗健康和智慧城市领域的应用场景落地。目前已在机器视觉、自然语言等领域具备底层技术研发能力，在人脸识别、OCR、影像识别、视频理解、自然语言处理、知识图谱等方面完成了AI 技术研发和应用，并通过与三甲医院的合作，孵化出医学影像识别、临床辅助决策、智能医嘱管理等临床领域的AI 产品。在云计算方面，公司“银海云平台”，为用户提供了从IaaS、PaaS 到SaaS 的一套完整的解决方案及相关云平台产品，为客户提供安全，敏捷的私有云环境，帮助客户实现云计算，云原生能力建设的目标。

盈利预测与投资建议

公司聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向，助力“健康中国”行动和“数字中国”建设，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025 年的营业收入为15.98、19.13、22.70 亿元，归母净利润为2.51、3.14、3.85 亿元，EPS 为0.62、0.77、0.94 元/股，对应PE 为49.71、39.81、32.44 倍。

考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长性，维持“买入”评级。

风险提示

市场风险；技术风险；经营成本上涨的风险；运维服务收费标准下降的风险；行业政策变化的风险；快速发展带来的管理风险；人力资源风险。

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