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家电

骗我可以,注意次数

来源:搜狐号-南财快讯

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又跌了,


【资料图】

3100点也没守住。

得,还得再说说“市场底部”

去年4月说过一次,10月也说过一次,没想到现在还要再说一次。

说好的,只有再一再二,没有再三再四呢...

01

先说下基本情况,

市场的“底”分为3个:政策底、市场底、业绩底。

一般来说,

“政策底”会先于“市场底”1.5-3个月左右出现,

比如,2018年10月政策底就出现了,10月7日降准,10月19日高层表态支持资本市场发展,11月1日民营企业座谈会召开。

但直到2019年元旦过后,市场才开始涨,中间隔了2个半月。

业绩底和市场底的联系则没有那么紧密,市场底可能“先于”,也可能“晚于”,或和业绩底“同步”出现。

所以,大家对“政策底”就特别关注,去年4月后、10月后的2波行情都是政策底带来的。

预期很高,但无一例外,之后都遭遇了“强预期、弱现实”的反噬,行情怎么上去的,又怎么下来了,竟然震荡了这么久...

02

说回这次,

政策已经放了那么多,行情为啥就是起不来呢?

换位思考下,当你连续被骗2次后,第3次还会选择轻易相信吗?

行情起不来,也是同样道理,喇叭之后竟然还有眼罩,大家的信心明显没那么足...

但你说,行情会这么一直烂下去吗,我们又该如何应对呢?

还是那句话,关键是如何理解行情。

(1)底部的反复无常

之前都是从大的视角理解底部,反映到图上,底部就是一个个小圆圈,和之后行情的波澜壮阔相比,一朵小浪花而已。

但当我们把视角缩小,聚焦这些小浪花后会发现,真的是一沙一世界。

以2008年的底部为例,

政策底是什么时候出现的呢?

2008年9月15日,当晚,央行宣布降准降息。

但效果似乎非常有限,

9月16日,上证指数从2080跌到1987,跌了4.47%。

之后2天,9月17日、9月18日,也是连续2天大跌,最低跌到1802。

然后在9月18日迎来政策大杀器,降印花税,由买卖都收,改成卖出才收。

第二天,行情很配合,大涨9.45%,之后几天也是持续反弹,最高涨到2333。

然后又是新一轮的调整,

期间虽然有“2008年10月8日,央行宣布降准降息”、“10月22日,三部门推出七大举措扩大住房消费需求”、“10月29日,央行再度降息”等利好,

但市场直接选择无视,一直等到11月5日,4万亿计划推出才触底,期间最低跌到1665点。

1802 / 2080 - 1 = -13.4%

2333 / 1802 - 1 = 29.5%

1665 / 2333 - 1 = -28.6%

“-13.4%”、“29.5%”、“-28.6%”,看似一朵浪花的底部,其实并不平静。

再对比这次,

第一波,从2864涨到3425,3425 / 2864 - 1 = 19.6%。

第二波,从3425跌到2885,2885 / 3425 - 1 = -15.8%。

第三波,从2285涨到3419,3419 / 2885 - 1 = 18.5%。

第四波,从3419跌到3093,3093 / 3419 - 1 = -9.5%。

“19.6%”、“-15.8%”、“18.5%”、“-9.5%”,我们身处其中感觉惊涛骇浪,但和2008年底部的震荡相比,其实并没有脱离“浪花”的范畴。

那句古诗咋说的,“不识庐山真面目,只缘身在此山中”,这应该是对当下最好的描述。

(2)底部信号满足了几个?

那为什么这次感觉特别难受呢?

主要是磨底的时间太长了,从去年4月份磨到现在,都快一年半了。

2008年,政策底到市场底之间隔了1.5个月,

2018年,政策底到市场底之间隔了2.5个月。

这次可倒好,从第一次喊政策底以来,已经快一年半了,耐心早就耗尽了。

不过在耐心耗尽的同时,底部信号也越来越明朗。

比如,大家比较关心的“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”

去年4月底部的时候,这一指标是多少呢?“12.4%”;

去年10月底部的时候,这一指标又是多少呢?“10.8%”;

现在又是多少呢?“-4.2%”。

之前说过,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”的底部大概在“-10%”左右,对应着“3年亏30%”左右,可以认为是市场情绪的底部,也是基(股)民怨气的顶点。

想象一下,你买一只基金,3年亏了30%,第一反应是啥:“还钱,LZ不玩了...”,这才是真正的市场情绪底,也就是所谓的“市场出清”。

对比之前两次的政策大底,

2018年10月,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”是“-5%”,

2012年9月,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”是“-3%”,

2012年和2018年政策底出现时,市场情绪已经处于极低的位置。

去年4月份、10月份则不同,“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”还在10%以上,市场离出清还有较远距离。

有这么一句话,“多头不死,跌势不止”,这就可以理解之前2次政策底后市场为啥没有起来了,市场情绪没出清呗!

这一次,情况好一些,

代表市场情绪的“偏股混合型基金指数三年滚动年化收益率”接近出清状态,

之前总结过的其他“牛市信号” ,除了换手率,其他也纷纷触底。

也就是说,这次的“政策底”还叠加了“情绪底”,是最像2012、2018年“政策底”的时候。

只有再一再二,没有再三再四,

不知道会不会有第四次“政策底”,但总的来说,市场运行节奏还在框架可解释范围内,而且现在离“大底”更近了一步,如果前几次不害怕,这次似乎也不应该害怕...

最后,再补充下券商的观察——热门赛道拥挤度。

这是去年5月的,

均匀分布吧。

这是今年7月的,

肉眼可见,“拥挤度较低”、“拥挤度中等偏低”占比明显提升。

和去年相比,市场情绪更低了一些,离底部(出清)也更近了一些~

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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