光伏板块为什么又崩了？元凶竟然是它？！

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光伏板块为什么又崩了？元凶竟然是它？！

2023-08-22 20:16:52 来源：蓝鲸财经

文|赶碳号

(资料图)

今天，光伏板块特别是逆变器板块，再次迎来一轮暴跌。在“光伏龙头30”中，逆变器企业固德威、阳光电源领跌，切片设备企业高测股份、金刚线龙头美畅股份及硅片企业TCL中环等紧随其后。

分析机构普遍认为，逆变器板块大跌，或许和今年7月份的逆变器出口数据有一定关系。

01、7月环比下降20%

我们先来分析光伏主材出口的变化。

今年7月份，我国包括硅棒、硅片、电池、组件出口合计36.48亿美元，环比上月的45.84亿美元，下跌20.42！

而且，这已是连续第二个月下跌，今年6月份，我国的光伏主材出口环比5月份也下跌了11%。

分析今年1-7月份与去年的同比变化情况，其实意义不大。因为去年同期的数据和历年平均值相比，是有些失真的——由于俄乌冲突、能源危机等多重因素叠加，推动了我国光伏产品出口的激增。

但是，光伏主材出口额如果环比连跌两个月，足以引起行业和企业警惕。

长期关注赶碳号的读者们应该记得，就在整整一个月前的今天、7月21日，我们刊发了一篇题为《上半年我国光伏生产、装机创新高，6月出口环比小幅下滑11%！》的文章。提出，“在一片蓬勃背后，光伏产业也存在问题和隐忧。比如，我们最近一个月（6月份）的光伏产品出口，环比出现小幅下滑。”

接下来我们再分析下逆变器出口情况。

今年7月份，我国光伏逆变器实现出口额7.63亿美元，环比6月份的9.55亿美元，下跌了20.1%。这个环比跌幅，和光伏主材接近。而且，也是连续第二个月环比下跌：今年6月份环比5月，下跌了12.22%。

自今年初以来到现在，赶碳号多次提到过，2022年我国光伏出口激增，既有全球光伏装机增长的根本性需求的推动，其实也有乌克兰冲突与能源危机等非经常性因素的驱动。今年，市场大头主要在海外的中国光伏企业，真的要高度重视出口增速可能放缓这个最大的不确定性，铺排好投资与运营节奏，控制好库存风险，管理好市场预期。与此同时，还要不断锻造、提升企业自身的全球化能力。

02、问题出在欧洲市场

2022年，欧洲占到我国光伏产品出口的近一半，欧洲和亚洲市场如果加在一起，则占到我国光伏产品出口总额的82%。

各大洲的市场中，北美的情况稍有些特殊，并不能反映其真实情况。因为，来自除中国之外的亚洲其它国家对北美的光伏产品出口额，还是相当大的。比如，我们出口硅片到东南亚国家，在当地生产成电池片和组件后，再出口美欧。

但无论如何，只要对比今年1-7月份我国对欧洲、对亚洲的光伏产品出口变化，就会发现问题究竟出在了哪里。

7月份，我国对欧洲出口光伏产品仅为14.03亿美元，比6月份下降了近8亿美元，环比下降36.26%！而我国对亚洲的出口，今年前7个月中都相对平稳，保持在月均15亿美元以上。

也就是说，欧洲市场发生了很大的变化。这种变化直接导致了我国7月份光伏出口环比的直线下降。

看完了光伏主材，再看逆变器。

和光伏主材出口不同，欧洲在我国的光伏逆变器出口中，处于压倒性的优势地位，而北美、大洋洲市场比较小，在此不作统计。

今年1-7月份，我国光伏逆变器出口共计69.17亿美元，仅欧洲就占到了42.73亿美元，占比高达61.77%。正因如此，欧洲逆变器市场的任何波动，都会对我国光伏逆变器出口构成较大影响。

7月份，我国对欧洲光伏逆变器出口为4.43亿美元，较上月下降了1.09亿美元，环比下降了19.75%。

03、欧洲光伏组件库存之谜

7月19日，研究机构Rystad Energy发布报告称，中国制造光伏组件目前堆积在欧洲的仓库中，库存容量约为40 吉瓦直流* (GWdc)，价值约70亿欧元（合78亿美元）。Rystad Energy同时预测，到2023年底，欧洲的光伏组件存货容量将达到100 GWdc。

赶碳号认为，Rystad Energy的预测数据可能都是偏保守的。因为欧洲光伏组件高库存现象，并不是现在才有的事。

根据中国海关数据统计，我国去年对外出口光伏产品512.5亿美元，其中绝大部分是组件——423.6亿美元。在光伏组件中，欧洲一家就占到了54.8%，高达232亿美元。对应多少组件呢？Infolink做过统计，去年我国向欧洲出口光伏组件，一共是86.6GW。但欧洲去年全年的光伏装机，只有41.4GW。也就是说，不包括海运在途，欧洲在2022年年底，其实就已经有大约45个GW的光伏组件库存了。

关键是，今年以来至今，欧洲的库存还在不断增加！

今年上半年，我国向欧洲出口了136.55亿美元的光伏组件，约合980亿人民币。今年上半年，光伏组件的均价大概在每瓦一块七。这样算下来，今年上半年，我国至少又向欧洲出口了60个GW的组件。

机构预测欧洲今年全年最乐观也就能实现60个GW的装机，那么今年上半年最多也就是30个GW。说是“至多”，是因为欧洲光伏装机的主要国家统计下来，今年上半年才装了13.115GW。

据集邦咨询旗下新能源研究中心EnergyTrend统计，德国是最猛的，今年上半年新增装机6.27个GW，欧洲其他国家和德国则不在一个量级上：

西班牙今年1-5月光伏新增1.25GW；

荷兰今年1-5月新增635 MW；

土耳其今年1-6月新增770MW；

意大利今年1-5月新增1.85GW；

法国今年一季度则装了600MW；

波兰今年1-5月新装1.74GW。

（上述共计才13.115GW）

这就意味着，今年上半年，欧洲至少又增加了30个GW的光伏组件库存。加上去年已有的45个GW组件库存。现在，很有可能高达70个GW的组件，躺在欧洲的仓库里，而不是研究机构所说的40个GW。

如果欧洲真有这么高的库存，那又意味着什么呢？

去年组件的均价1.9元/W，今年上半年的均价1.7元/W。现在组件价格已经来到了1.3元/W。这相当于，去年如果有45GW的库存的话，相当于已经浮亏了270个亿，今年上半年产生的30个GW的库存，相当于又浮亏了120个亿。两笔库存加起来，直接的跌价损失就是400亿人民币！

洲人即使再财大气粗，也不至于如此吧？

一位光伏企业负责人向赶碳号透露，在今年的德国慕尼黑国际太阳能展上，他咨询请教了多位欧洲代理商。对方反馈，欧洲代理商手上不可能有这么大的库存量，顶多10-15个GW。这是因为欧洲的代理商进货也要靠银行贷款，这样压货，肯定全都破产了。

多位业内人士向赶碳号表示，多年以来，中国光伏企业为了在海外能够及时供货，会在欧洲的荷兰、西班牙、波兰以及南美的巴西等地设立海外仓/前置仓。当然，这种情况不只是发生在光伏组件，在逆变器、储能变流器等行业都比较普遍。

光伏组件高库存，光伏企业或经销商除了要承担组件跌价损失以外，长期闲置其实也会导致组件功率衰减及其它质量问题。

除了组件以外，从去年年底到今年上半年，欧洲户储产品库存也一度高企，最近以来有缓解迹象。户储产品海外库存所导致的问题，其实比光伏组件库存更为严重。

首先，储能电池有特定的安全要求，仓储物流成本比光伏组件要高。另外，长期闲置会导至电芯发生亏电现象，直接影响到储能产品的质量和寿命，需要专人定期对储能电池进行补电。

不管怎样，随着当前太阳能行业的技术转型（从 P 型电池到 N 型电池）以及购买欧洲制造的电池板的激励措施，如果储存时间过长，欧洲买家对于库存产品的兴趣肯定会有所下降。

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