全市场量化选股与指数增强有什么区别？

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2023-09-08 21:50:41 来源：私募排排网

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近年来量化投资逐渐崛起，一批量化私募从前些年崭露头角，迅速成长为百亿量化私募，而量化策略也受到越来越多的人关注，全市场量化选股和指数增强就是两种常见的量化投资策略。

虽然这两种策略都依赖于量化的方法，但是它们在投资目标、投资方式、风险控制等方面具有重要的区别。本文将介绍私募全市场量化选股和指数增强之间的区别，以帮助投资者更好地了解这两类策略。

1、灵活度不同

量化选股策略主要利用量化模型在全股票市场内进行选股和配置，其选股范围并不拘束于某一指数，投资组合也不针对任何指数进行行业类别、市值范围的跟踪，在大盘、中盘、小盘风格上会更灵活均衡。

相比之下，量化指增策略是一种基于股票指数的投资策略，必须选择某一特定指数跟踪对标。指数增强的目标是尽可能接近市场指数的表现，同时通过对成分股的选择和权重调整，获得相对于指数更高的收益率。

2、稳定性和潜力不同

由于全市场量化选股可以在全市场范围内进行选股，因此选股的机会也相对较多，如果量化模型的预测准确，那么这种策略的收益潜力也相对较大。但是其量化模型的预测准确性可能会受到很多因素的影响，如市场环境的变化、模型参数的选择等，因此，稳定性相对较弱。

指数增强由于它的投资组合与基准指数相同，通过对股票权重的调整，它可以在保持风险相对稳定的情况下，尝试获取超额收益，因此其稳定性更强，但是其收益的上限可能相对较低。

3、获取Alpha的能力不同

对于量化选股策略来说，虽然要做风控上的调整优化，但由于不需要严格的锚定指数的某些特征，从而持仓股票总体上获取Alpha能力更强。放开了对特定指数增强的风格限制，允许组合按照Alpha高低灵活调整一篮子股票的风格，在选股模型有效的前提下，量化选股策略的收益弹性更大。

对于指数增强策略来说，对标指数的风控是必须的，因此要对选出的“一篮子”股票作调整优化，使市值分布、估值分布、行业分布等各类风控指标与其对标的指数保持基本一致。这个调整过程中，超额收益的波动率是降低的，但期望值也同样会降低。

4、目标不同

量化选股更注重股票的价值和潜力，以获取绝对收益为主，而指数增强更注重股票在指数中的权重和相对表现，以获取超额收益为主。

具体来说，量化选股会利用各种技术指标、财务指标、市场情绪等因素来进行股票评估和选择，然后为选出的股票建立投资组合。而指数增强则会利用各种量化模型和算法，对指数成分内与成分外个股的选择和权重进行优化和调整，以实现更高的超额收益率和更低的超额回撤。

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