小米加持仍难登陆A股！财报更新难产,皓泽电子IPO注册终止在即？

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小米加持仍难登陆A股！财报更新难产,皓泽电子IPO注册终止在即？

2023-08-04 08:27:04 来源：叩叩财讯

导读：财务更新数据的难产，似乎已经预示着皓泽电子IPO的命运。更为直接的是，在最近一份证监会公布的截止到2023年7月27日的创业板申请注册企业基本情况表中，原本早在2022年10月14日便正式递交注册材料的皓泽电子，其名字已经悄然消失。

本文由叩叩财讯（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：姚毅@北京

(资料图片)

编辑：翟睿@北京

2023年8月1日晚间，深交所终于以一则公告宣布已经推进至注册流程的山东晶导微电子股份有限公司（下称“晶导微”）IPO正式终止（详见叩叩财经相关报道《2023年创业板首例注册环节铩羽者水落石终出，晶导微IPO垂成功败：中信证券保荐项目创业板注册不败纪录遭破，下一家是谁？》、《凭空消失的“钉子户”：2023年创业板首例IPO注册环节终止项目将现？提交申请20月未果，曾创下业绩变脸纪录，晶导微疑已上市失败》）。

这是2023年内首家在创业板IPO注册环节以撤回材料的方式终止上市的企业。

8月2日晚间，笛东规划设计（北京）股份有限公司（下称“笛东规划”）又步其后尘，成为2023年第二家止步于注册流程的拟IPO企业。

近期，拟IPO企业在创业板注册环节的接连失利，这一结果并不意外。

早在2023年7月初，便有接近于监管层的知情人士向叩叩财讯证实，近期，已有多家处于注册流程的拟创业板IPO企业因新一期业绩问题面临上市推进的实质性阻碍，并不止一家与监管层沟通是否需要撤回注册申请而终止IPO。

在上述晶导微等两家企业先行一步放弃其IPO在注册环节的进一步推进后，据叩叩财经获悉，还有一家同样行进至注册环节的拟创业板上市企业，面临着财务数据更新的“难产”，不出意外，其终止IPO的结果几乎已经呼之欲出。

这家企业便是河南皓泽电子股份有限公司（下称“皓泽电子”）。

主营微型驱动马达研发、设计、生产和销售的皓泽电子，主要产品包括单向开环马达、双向开环马达、光学防抖马达、闭环马达、光学变焦马达等，而这些产品则被广泛应用于智能手机、平板电脑、计算机及周边、智能穿戴等众多领域。

此次冲刺A股IPO，皓泽电子曾计划通过发行不超过2350万股以募集4.81亿资金投向“双向开环马达建设”、“光学防抖马达建设”、“研发中心建设”等三大项目和补充流动资金。

与已经宣布上市失败的晶导微等创业板拟IPO企业“钉子户”相类似，皓泽电子IPO也是典型的“起得早”却“赶晚集”的代表。

早在2020年12月21日便正式向深交所递交了其创业板上市申请并获得受理的它，至今已经两年零八个月过去了，依旧还在等待上市的最终结果。

说过在此之前外界对皓泽电子IPO的最深印象，非两大标签莫属——一则是小米“产业+资本”双重护航的“概念股”，另一则是其创下了注册制下创业板最多轮次的IPO问询纪录。

2020年3月，距离皓泽电子正式提交IPO不到一年的时间内，小米的关联方——小米长江基金突击入股其中，获得了皓泽电子目前3.48%的股份。

和小米长江基金一起入股的，还有来自于另一知名终端品牌OPPO的关联方欢太科技。

自2020年3月，小米以其关联公司小米长江基金入股皓泽电子后，皓泽电子来自于小米收入的占比便开始出现大规模井喷。

公开数据显示，在2019年和2020年，皓泽电子对小米的收入占比非常之低，分别仅有1.76%和4.6%。而2021年时，通过股权深度捆绑后，皓泽电子对小米的收入占比便在当年一举达到了22.98%，到了2022年上半年，也就是在皓泽电子不断收窄扣非净利润的降幅的背后，小米对其的收入贡献占比便达到了42.83%。

也正是有了小米的全力支持，也才使得皓泽电子在2021年行业景气度巨变的情况下，依然能将营收同比持平，同时，其也才有了2022年上半年大幅收窄的同比业绩下滑预期，这些都成为了皓泽电子能在苦侯18个月后，历经了深交所4轮前期意见反馈和一期落实审核中心意见后，获得登陆深交所上市委会议审议现场并获得通过的最大助力。

但如今，经历过种种多磨的皓泽电子IPO很可能并不会迎来“好事”的结局。

“皓泽电子IPO继续推进的可能性已经不大”，有接近皓泽电子的中介机构人士告诉叩叩财讯。

种种细节也印证着该中介机构人士的“揣测”。

在深交所网站公布的创业板企业上市名单中，皓泽电子IPO至今依然以“因IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”而处于“中止”状态。

但与大多数拟IPO企业的“中止”状态不同的是，皓泽电子IPO的暂时停摆已经超过了普遍认知的更新财务资料所需的最长时限。

皓泽电子是在2023年3月31日因此前递交的IPO注册材料中所载的财务有效期需要更新至2022年度的财务数据而按规定“中止”审查。但4个月时间过去了，皓泽电子2022年的财务数据却始终未向证监会提交。

按照监管层的有关规定，财报过期的拟IPO企业，一般情况下，需要在三个月的规定时限内更新财务资料。

放眼目前整个深交所拟IPO企业之中，包括皓泽电子在内，仅有两家拟IPO企业的2022年财务数据的更新迟迟4个月还未落地，已通过深交所上市委审核推进至注册环节的企业，则仅有皓泽电子一家。

财务更新数据的难产，似乎已经预示着皓泽电子IPO的命运。

更为直接的是，在最近一份证监会公布的截止到2023年7月27日的创业板申请注册企业基本情况表中，原本早在2022年10月14日便正式递交注册材料的皓泽电子，其名字已经悄然消失。

“按照监管惯例，这很可能便是因为相关终止上市的正式文件因时间差问题还未公布”，上述中介机构人士表示，如晶导微和笛东规划等，两家企业分别早在2023年7月5日和7月7日便被证监会终止注册，但皆是等到8月初才逐一公布。

1）业绩成长性和持续性“难题”终究未得解

当然，如果时间回到皓泽电子递交IPO申请的时间点2020年底，仅从基本面上看，皓泽电子是有足够的底气去叫门A股市场的。

2019年，皓泽电子的扣非净利润在同比大增近50%而一举突破5000万后，2020年，在小米和OPPO等知名手机生产商纷纷出动关联公司入股其中，利用资本+产业的模式助力后，皓泽电子在当年继续持续着利润的高增长，将扣非净利润规模更是推高到8000万量级之上。

但好景不长，时间进入2021年，因全球新冠疫情及芯片短缺导致智能手机行业出货量增长放缓，下游客户面临风雨飘摇之境，这也自然连带着皓泽电子的业绩开始急转直下，不仅增长难以为继，反而出现了较大幅度的下滑，且有愈演愈烈之势。

“皓泽电子2021年业绩突现的波动，是影响其此次IPO进展缓慢的关键。”2022年6月初，在皓泽电子IPO终于获得上会安排之时，便有接近于深交所的有关人士向叩叩财讯证实，无论是皓泽电子所在行业及下游客户面临的“困境”还是其自身所面临的经营环境的变化，都让监管层不得不审慎质疑其持续经营的能力。

尤其是的2022年一季报财务数据，无论是继续大幅下滑的事实，还是和申报材料中预测相差迥异的结果，都几乎将皓泽电子的IPO送上绝路。

不过稍稍幸运的是，2022年第二季度，略有回暖的业绩将皓泽电子从IPO铩羽的悬崖旁暂时拉拽而回，也正是有了2022年第二季度的稍见起色的变现，“钉子户”皓泽电子也才有了此番被安排登审议会议的机会。

可以佐证上述接近于深交所的有关人士向所言的是，在皓泽电子这耗时长达一年半的交易所前期审核问询中，深交所曾对皓泽电子下发了多达4轮问询函和一次落实审核中心意见，在这共计达到5轮次的材料补充说明回复中，几乎每一份的第一问便是关于皓泽电子的持续经营的话题。

正如上述所言，2021年以来“行情”和经营环境的突变，如何证明自身的持续经营能力，这成为了皓泽电子此次IPO最大的“难题”。

但最终，从2022年皓泽电子那“难产”的年报结果便可以得知，其最终可能还是并未成功给出让监管层和市场满意的答案。

虽至今还因更新财务数据迟迟处于IPO“中止”状态的皓泽电子并未给出2022年财报的详细细节，但据叩叩财讯获得的一组数据显示，2022年，皓泽电子的营业和扣非净利润皆毫无意外地大大低于预期，当年其营业收入最终定格在了4.79亿，同比下滑6.27%，当期扣非净利润报收于4949.28万元，同比下降达26.25%。

若以2022年更新的财务数据为准，即是在皓泽电子IPO最近三年的报告期2020年至2022年间，其无论是营收还是扣非净利润皆持续下滑。

据皓泽电子早前公布的公开信息显示，2020年和2021年间，其营收分别为5.1亿和5.11亿，对应的扣非净利润分别为8041.56万、6710.82万元。

“营收和扣非净利润在最近三年中持续较大幅度下跌已经很难证明皓泽电子的成长性和业绩的持续性了，更为致命的是，经过连续下跌后，在最近一期2022年中，其扣非净利润更是跌破了5000万这一业界公认的创业板上市审核红线。”上述接近皓泽电子的中介机构人士遗憾地表示，小米“产业+资本”的入局，也终究还是未能挡住行业景气度的崩塌。

2）接连不靠谱的业绩预测背后：财务内控审慎难榷？

如此看来，2022年6月皓泽电子成功闯关深交所上市委时的“乐观”可能最后还是成了“回光返照”的一刻。

彼时，在2022年6月10日召开创业板上市委员会 2022 年第 32 次审议会议现场，上市委员们对获得在该次会议上上会闯关之机的皓泽电子抛出了4大疑问，除了对实控人认定的质疑和其与小米之间合作的稳定性和合理性外，压轴一问便来自于皓泽电子“乐观”业绩预测的合理性。

彼时，时间已然进入2022年6月中旬，当期中报数据基本尘埃落定之时，在2022 年以来，全国手机销量显著下滑，部分手机厂商下调年度出货量预期之下，皓泽电子向监管层递交的IPO申报材料中预测其2022 年上半年收入预计在 2.85-3.05 亿之间，净利润在 3385-4073 万元，同比实现 0.58%-21%的增长。

就此，创业板上市委员们曾在上市委会议现场要求其请结合行业、客户现状，以及一季度已实现利润情况，说明上半年净利润预测的合理性，并要求保荐人发表明确意见。

从皓泽电子IPO最终获得上市委会议通过的结果显示，在会上，皓泽电子及其保荐人代表给出的答案基本上获得了认可。

但事实上，几个月后正式出炉的2022年半年报数据却狠狠打了皓泽电子及其保荐人代表的脸。

据皓泽电子最新一份更新的IPO注册稿显示，其2022年上半年营业收入最终仅录得2.59亿，与其此前预测的营收下限还足足少了2600余万元，距离预测的上限，更是相差超过15%。同期净利润仅为3281.07万元，同样未能达到预测的区间下限。

如果说一次预测未能精准，并不足以说明皓泽电子的财务内控审慎性或缺。

那么接下来皓泽电子继续对其2022年全年业绩预测的又一次重大偏差，便就不得不令人生疑。

2022年10月，通过深交所审核后，皓泽电子正式向证监会递交了其注册申请，也正是在这份招股书（注册稿）中，皓泽电子再一次尴尬展示了其“并不靠谱”的业绩预测能力——皓泽电子称，其编制了 2022 年度盈利预测报告，致同会计师对此出具了《审核报告》，2022年其预测营业收入将达到5.18亿，同比增长1.48%，对应扣非净利润约为5623.01万元，同比下滑16.21%。

这本来就并不是一份令人满意的成绩单。

皓泽电子在向证监会递交的注册申请材料中还坚称“公司2022年度盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，遵循了谨慎性原则”。

但最终，皓泽电子2022年的那仅为了4.79亿的营收和4949.28万的当期扣非净利润，让“谨慎性”几个字成为了“笑柄”。

“真实业绩远低于预测，这背后要么说明了其财务内控的审慎性存在问题，要么就是其所在行业的景气度出现了超预期的下滑。”来自于北京一家大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财讯，无论是上述哪一种原因，这对于皓泽电子IPO来说，都将可能是致命的。

（完）

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