资产配置“核心-卫星”策略

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资产配置“核心-卫星”策略

2023-08-30 11:13:40 来源：中国网财经

资产配置“核心-卫星”策略(Core-Satellite Strategy)兴起于20世纪90年代，现在已经成为市场上资产配置的常用策略之一。

“核心-卫星”策略是什么？

(资料图)

通俗来说，“核心-卫星”策略就是将资金分为“主要+次要”两个部分，大部分放在“核心”中，剩余的小部分资金放入“卫星”中。

“核心”为主体配置，目的是力争在风险可控下获取相对稳健的长期收益，偏向战略性持有，在组合中是偏“静”的部分。

“卫星”为辅助配置，少部分投资于相对高风险、高弹性的资产，以求博取更高的收益，与核心部分相比，卫星部分突出战术性、灵活性、阶段性，在组合中是偏“动”的部分。

如何构建“核心-卫星”资产配置组合？

主要分两个步骤：

第一步，确定投资目标，构建自己的“核心-卫星”配置比例。

在进行投资之前，先确定自己的投资目标和风险承受能力。可以问自己几个问题：预期收益是多少？为此能够承担的最大损失有多大？能够容忍的波动区间有多大？明确这些条件后，再设置“核心”与“卫星”的具体配置比例。

一般来说，核心资产占资产比例为60%-90%左右，卫星资产占资产比例为10%-40%左右。

具体而言，对于风险承受能力一般并且希望获取稳健收益的投资者，核心资产的配置比例可以适当提高，可以考虑核心(80-90%)+卫星(10-20%)组合；而对于风险承受能力比较高希望获取更高收益的投资者，可以适度提高卫星资产比例，考虑核心(60-70%)+卫星(30-40%)组合。

第二步，完成“核心”和“卫星”的具体配置。

对于核心资产而言，投资目标相对稳健且长期持有。投资者可以根据自己的风险偏好进行选择，比如说，稳健型投资者可以考虑将固收类基金作为核心资产；进取型投资者可以考虑将宽基指数基金作为核心资产，也可以考虑将适合中长期持有、业绩比较稳定的主动管理型基金作为核心资产。

对于卫星资产而言，相对机动灵活，可优选高成长、进取型资产，密切跟踪市场走势变化，捕捉市场热点、主题。比如说，可以考虑将一些行业主题基金，或者成长风格特征鲜明的主动管理型基金等，作为卫星资产。

需要注意的是：

1、“核心-卫星”策略构建的组合并非固定不变，需要根据不同的市场环境、不同的风险偏好及时动态调整。

2、弱相关性是资产配置理念的重要原则。因此，“核心”与“卫星”资产之间、以及卫星资产相互之间，在搭配上都要尽量选择相关性较低的资产。

总结

总结一下，“核心-卫星”策略，奉行的是一种“稳住基本盘+积极进取”的投资理念，比如固收资产(核心)+权益资产(卫星)组合、指数基金(核心)+主动权益(卫星)组合、宽基指数(核心)+行业指数(卫星)组合等，无论是哪种组合方式，核心资产通过长期持有、力争获取较为稳定的投资收益，起到“基本盘”的作用；而卫星资产则期待起到“增强”作用，具有比较强的灵活性，力求捕捉阶段性、结构性机会，获取超越市场的超额收益，并且相对小比例的持仓也可避免过度的风险暴露。

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