一线私募：发挥权益投资引领作用

2023-08-25 18:39:12 来源：清一色财经

记者王辉

(资料图片仅供参考)

8月18日，证监会召开部分证券基金私募机构座谈会并要求，证券基金私募机构要强化逆周期思维，坚持投资者利益至上，持之以恒坚定发展权益类产品。对此，多家一线私募机构表示，当前将紧抓信心、定力、逆周期三大关键词，继续秉持长期主义，发挥权益投资引领作用，在积极长期做多权益市场的同时，与中国经济和资本市场共成长。此外，相关受访私募还表示，当前A股市场已经迎来了左侧加仓的好时机，随着相关政策的持续推出和落地，指数终将迎来“积极的正向响应”。

强化逆周期思维

对于本次证券基金私募机构座谈会的相关内容，重阳投资总裁汤进喜表示，证券基金私募机构是资本市场的主要参与者，也是中国经济和资本市场蓬勃发展的直接受益者。该机构相信，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。越是在市场变化的关键时期，越是应该坚定信心，保持定力，逆周期坚定配置中国权益类资产。“历史经验表明，这样的逆势操作往往会带来丰厚的回报。”汤进喜称。

百亿级量化私募思晔投资董事长张晔在接受中国证券报记者采访时称，证监会重点要求证券私募机构应以实际行动践行长期投资、价值投资、稳健投资，该机构对此有三方面理解。第一，当前证券私募机构要更加坚定信心。短期中国经济面临一定挑战，但思晔投资对中国经济的中长期前景充满信心，同时对中国上市公司的价值有信心。第二，证券私募机构要保持定力，保持良好投资心态。只要对中国经济和中国企业充满信心，投资决心就不会动摇，保持耐心，静待花开。第三，应强化逆周期思维，以企业价值为核心。越是在市场低迷的时候越要看到投资机会，坚定投资。投资机构要与国家长期经济发展一同前行，目前市场已基本处于底部，企业估值较低，长期看好中国经济发展，当前是较好的布局时机。

明泽投资董事总经理马科伟进一步表示，在本次座谈会上提出的“信心”“定力”“逆周期”三大关键词，令人印象深刻。第一，应对中国经济持续向好的复苏方向以及政策支持力度坚定信心；第二，要认识到经济复苏是曲折向上的过程，期间会有反复，政策推动需要时间发挥作用，在此期间要保持定力；第三，要践行价值投资、长期投资，在市场处于低位时，要积极引导投资者，多传达正向信息，强化逆周期思维，为投资者提供长期稳定投资回报。

持续优化市场生态

近期监管部门确定了活跃资本市场一揽子政策措施，私募业内对此普遍表示欢迎和认可。

汤进喜表示，一揽子政策措施内容全面，具有很强的针对性和可操作性，进一步夯实了A股市场健康运行的制度基础，有力提振了市场信心。

张晔称，一揽子政策措施包括了多方面的内容，大致可以归纳为：开源节流，提高回报，降低成本，推动市场行情活跃。首先，加快指数基金的发行，增加权益类基金的发行比例，拓宽公募基金投资范围等，将为市场引入更多增量资金，尤其是中长期资金。其次，完善减持制度、严惩违规减持，把控IPO、再融资节奏等，将有助于市场流动性的稳定。第三，加强对上市公司的管理、分红导向，也将提高对投资者的回报。第四，降低交易成本，有助于提升市场交易活跃度。张晔同时认为，一揽子政策措施将持续优化市场生态，提高市场的效率、公平性和透明度，保护投资者的权益，稳定市场预期，提振投资者信心，推动A股市场高质量发展和国际化进程，助力资本市场与实体经济的良性互动，从而更好推动经济的高质量增长。

建泓时代投研总监赵媛媛表示，一揽子政策措施一方面引导如保险、养老金、海外机构等机构资金加快入市步伐，另一方面IPO及再融资进一步优化。两方面的举措相互提振，将使得A股的资金供给相对充裕。

坚持长期主义与资本市场共成长

站在当前时点，对于如何更好发挥权益投资的引领作用，多家受访私募机构也有更多思考。外资私募锐联景淳首席投资官许仲翔向中国证券报记者表示，对比海内外市场，基金赚钱、投资者不赚钱的情况，往往就是由于投资者习惯于“顺周期操作”，特别是在市场表现不尽如人意、指数处于相对低点的时期，不少投资者反而缺乏信心。作为一家长期坚持“逆势发行”的私募管理人，该机构近年来一直坚持在“市场相对谷底时期”向投资者推介产品，并且充分理解“均值回归”。

许仲翔称，从长期来看，一家私募管理人或其他资管机构要获得成功，主要源于其投资人要能够赚到钱。从这一点来说，在市场艰难的时候发行产品，在这个时期“敢于把长期资金投入到市场之中”，才更有可能实现投资者、被投资企业和管理人的“三赢”，从而真正实现与资本市场的共成长。

基于坚定看好中国资本市场的底层逻辑，汤进喜透露，自去年下半年以来，重阳投资始终坚持高仓位运作，积极布局代表中国经济转型升级方向、受益于中国经济复苏的板块和个股。未来，该机构将坚持持有人利益第一的原则，进一步提高自身投研能力，主动融入高质量发展，更好服务实体经济，为投资者创造更多的财产性收入。

马科伟称，相关措施的实施和见效需要一个过程，相信随着一揽子政策措施的持续落地，指数终将迎来“非常积极的正向响应”。在此背景下，明泽投资将继续坚持以基本面研究为基础，以长期稳定投资收益回馈投资者，积极与资本市场共成长。

从投资策略层面来看，赵媛媛认为，当前A股市场不管从基本面还是从市场情绪来看，都是一个很好的加仓时点。目前，建泓时代已经布局了库存周期率先上行的中游行业，如先进制造业等，后续将紧密跟踪国内经济和海外通胀、利率等数据，并将“择机满仓”。

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