本土游戏同比持平、大模型即将落地，腾讯高管解读二季度财报

2023-08-18 01:56:10 来源：第一财经

北京时间8月16日港股盘后，腾讯控股（HKEX: 0700）发布截至6月30日的2023年第二季度财报。

财报数据显示，该季度公司营收1492亿元，同比增长11%；净利润261.7亿元，同比增长41%；非国际财务报告准则下的净利润为375.48亿元，同比增长33%。

【资料图】

二季度财报电话会上，腾讯高管对该季度本土游戏业务的同比持平环比下滑、视频号广告加载率提升计划、通用大模型落地应用，以及在监管框架下推进业务发展等方面做出具体解读。

港股收盘时腾讯股价328.8港元，跌1.14%。

游戏业务受季节性因素影响变动

财报显示，二季度腾讯增值服务业务同比增长4%、环比下降6%至742 亿元。作为拉动收入增长的主要动力，腾讯国际市场游戏收入增长19% 、环比下降4%至127亿元，排除汇率变动影响后，增幅为 12%。

本土市场游戏收入稳定，为318 亿元，与去年同期相同，环比下降9%，反映春节后游戏收入季节性下降及商业化内容发布到暂时性减少。一季度之后，腾讯在最大的几款游戏中减少了商业化内容的发布。与此同时，《暗区突围》及《金铲铲之战》等新兴竞技类游戏的收入同比增长。国信证券预计暑期新游密集上线，下半年游戏业务会有显著提速。

财报电话会上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔表示，二季度腾讯本土游戏收入持平的主要原因并非缺乏新游戏，但推出的手游产品并不多。今年下半年会对游戏产品的发布节奏进行调整。一季度腾讯发布了大量商业性游戏内容，当时产生的收入比二季度多，但在二季度在这方面的动作是暂停的，三季度会恢复发布商业性内容的动作。

PC游戏与手游之外，此次腾讯集团总裁刘炽平首次强调了小游戏的研发。他称，腾讯平台上的休闲游戏用户群体非常大，二季度腾讯休闲游戏平台的小游戏贡献显著，产生了高毛利率和具有平台经济效应的分发和广告收入。但这部分的收益暂时没有体现在游戏板块，而是以佣金的形式呈现。

另外，詹姆斯·米歇尔表示，二季度显然不是腾讯本土游戏收入最好的一个季度，但这与宏观环境并没有直接关系，而是消费者更多地开始从产品转向服务，更侧重体验价值，甚至转向单价更低的体验。理论上，这对游戏行业是好事。

刘炽平认为，无论是在中国还是全球范围内，游戏业务历史上并不具备经济周期性。

未来将持续提高视频号广告加载率

二季度财报显示，网络广告业务同比增长34%、环比增长19%至250亿元，反映了视频号广告的强劲需求、机器学习广告平台的不断优化，以及去年同期的低基数效应。该季度视频号广告收入超过30 亿元。

詹姆斯·米歇尔表示，腾讯在视频号上的Adload（广告加载率）目前非常小，未来腾讯会逐步提高视频号的广告加载率，帮助其更好地变现。

具体行业上，腾讯高管表示，今年5月至7月，除了汽车以外的其他所有行业，在腾讯生态内的广告业务都呈两位数的增长。广告业务在一定程度上取决于国内消费趋势，今年二季度国内消费趋势并未完全恢复，但腾讯广告仍实现34%的增长，这主要是基于腾讯以大型神经网络模型为基础的广告技术平台投资回报率提高。未来也会关注如何在微信与QQ内发挥AI的作用，挖掘更多变现机会。

第三大业务金融科技及企业服务该季度同比增长15%至486 亿元，环比保持稳定，其中金融科技主要得益于线下线上商业支付活动的增加，企业业务主要得益于视频号直播带货交易产生的收入以及云服务的轻微增长。

该部分业务中，MaaS（Model as a Service）将为腾讯云带来新的增长点。刘炽平认为，未来MaaS肯定会有大公司使用，如旅游、零售、政府部门、工业公司，甚至有一定规模的互联网公司，他们的共同点就是有数据，且有提升用户参与度的需求。另外，虽然中小企业自己训练模型的收益并不高，但他们可以通过应用程序编程接口使用MaaS模型，也将从中受益。随着MaaS给客户创造更多价值，一旦客户开始使用，腾讯的收入和利润都会有变化。

腾讯高管在业绩会上也谈到了对监管环境的态度，刘炽平表示，腾讯一直非常重视行业监管，行业监管也正朝着常态化方向前进，腾讯对这样的监管方向是非常支持的。近期也可以看到监管新动态，比如对广告、平台经济等的新规定，监管层期待企业能够搭建健康平台，从而实现可持续发展。

具体到金融科技，七月初，金融监管机构表示基本结束相关的纪律处分与处罚措施，未来会更支持与鼓励平台经济的发展。发改委在7月12日发文称，平台企业在支持科技创新、传统产业转型方面形成了一批典型案例，其中提及腾讯对上海燧原科技有限公司以及北京云迹科技股份有限公司的投资。

持续关注成本管控与效率提升

对于业界关注的大模型进展，刘炽平表示，未来生成式AI持续发展可以带来很多可能性。目前腾讯在基础模型方面已有很多计划和倡议，腾讯希望构建专有基础模型。

在具体落地方面，刘炽平认为腾讯大模型可以在游戏、云以及金融科技方面进行整合，并在这些业务中测试模型与集成，利于公司对模型的性能有更好的认识，且知道如何去进一步测试和调整。

腾讯高管认为腾讯是中国领先的基础模型提供商之一，在发展大模型过程中有很多工作要做，包括升级迭代等。预计今年下半年末，腾讯便会推出自己的大模型，具体落地于云端，为企业提供解决方案。

未来随着腾讯推出云端企业解决方案，刘炽平认为不同企业可以选择不同的开源资源，不同的模型，并根据企业自身数据进行定制，从而开发出企业客户自己特有的大模型。而腾讯能够提供的就是一整套技术，包括基础设施与工具，帮助企业客户训练自有大模型。

在AIGC 方面，腾讯已经从产品端部署不同类型的AIGC 工具，以提高效率、提升产品竞争力。比如腾讯会议已经在部署了用于会议记录生成的AIGC工具。长期来看，刘炽平认为腾讯在AI方面有非常明显的驱动因素。

至于目前AIGC统一面临的算力短缺问题，刘炽平表示，在CPU、GPU方面的投资是永无止境的过程，需要进一步加强基础设施建设，进一步发挥神经网络模型的作用。同时在腾讯广告与搜索方面，通过AIGC技术实现更好的效果。

财报显示，二季度腾讯投资活动耗用现金流量净额较去年同期扩大369.93亿元，较上一季度扩大195.25亿元。该季度来自投资公司的亏损净额为2.06亿元，上一季度该数字为6.58亿元，去年同期该数字更是高达55.39亿元，亏损幅度大幅缩小。

国泰君安发布研究报告称，“绿灯”投资案例落地监管基调明确，平台企业在支持科技创新、传统产业转型等价值获肯定，投资案例陆续推出有望推动平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中进一步发挥作用。

腾讯高管在业绩会上表示，电商方面，腾讯在小程序与视频号基础设施上进行了大量的固定投资，但整体来讲，投资与利润未必一定成比例，需要对各业务板块进行具体分析。

目前腾讯已经缩减了部分利润率较低的收入来源，包括语音业务中的部分转售业务、TME（腾讯音乐）中的直播娱乐相关业务等。腾讯强调对成本管控与效率提升的重视，基于这些原因，腾讯高管表示，腾讯未来利润率将持续高于收入增长率。

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