上海证券：车企降价主要为应对销售淡季手段，比亚迪发布方程豹品牌及DMO平台

2023-08-28 15:19:39 来源：巨丰财经

过去一周（2023.8.14-2023.8.18），申万汽车行业下跌-3.36%，表现弱于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第25。同花顺全A收于1255点，-1.16%；沪深300收于3784点，-2.58%；汽车收于5490点，-3.36%，弱于大盘。从涨跌幅排名来看，汽车板块在31个申万一级行业中排名第25，总体表现位于下游。

核心观点&数据

(资料图片仅供参考)

国内市场：

数据跟踪：据乘联会，8月1-13日，乘用车市场零售57.7万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长8%；新能源车市场零售20.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长1%。

产业动态：车企降价更多是为了应对销售淡季。截至8月15日，超10家车企通过官降、新车优惠、调整权益等形式进行促销。其中，特斯拉ModelY国内降1.4万，Model3限时保险补贴8000元。

车企降价更多是为了应对销售淡季，对于新能源汽车而言，电池材料端成本下降为车企降价提供了空间，并且行业竞争态势较为复杂，车企迫切需要提升销量。据乘联会秘书长崔东树分析，首先，国内碳酸锂价格降到20万元以下，电池材料端成本下降和生产企业的产能严重过剩，带来电池企业的价格下降。其次，纯电动车增速明显放缓，在生存压力下车企也需要在淡季通过降价刺激销量。

比亚迪发布方程豹品牌及DMO平台。比亚迪旗下专业个性化品牌方程豹及首款车型豹5正式发布，同时，豹8、豹3所共同构成的“583”硬派家族同步亮相。比亚迪正式推出DMO超级混动越野平台，通过将刀片电池和高强度钢大车架结合演化出真正的CTC电池底盘一体化技术，实现大车架扭转刚度较传统豪华越野车提升38%，整车质心也更趋向于黄金中点，并实现50:50的黄金轴荷比。动力方面，DMO搭载了全球首款纵置EHS电混系统、行业首创的越野专用后驱电总成、CTC越野专用双层电池包，以及行业领先的1.5T、2.0T纵置骁云高功率发动机，带来媲美燃油越野车5.0T发动机的500+kW系统功率，以及32000N牵引力。

海外市场：

7月欧洲主要国家新能源车销量同比+35%。据欧洲各国车协官网，2023年7月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计16万辆，同比+35%，环比-26%。七国合计渗透率为22%。

美国新能源车销量同比+50%。据Marklines，2023年7月，美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%；渗透率为9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct。

原材料价格：

据同花顺iFinD数据，截至2023年8月10日，国内螺纹钢、线材、中板、铝锭价格分别为3697元/吨、3895元/吨、4094元/吨、18507元/吨，螺纹钢、线材、中板、铝锭价格分别-1.5%、-1.3%、-0.2%、+0.78%。

投资建议

当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。

1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的比亚迪，以及理想汽车、吉利汽车；

2）零部件端，建议关注单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份、博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

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