中上协黄运成：国有控股公司估值亟待提振 全球聚焦

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新京报贝壳财经讯（记者朱玥怡）6月26日，贝壳财经记者获悉，中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员黄运成等人撰写的《A股上市公司是推动中国经济增长的最大贡献者——2022年A股上市公司年报分析》提出，国有控股公司估值亟待提振。

该份分析提出，无论上市公司的属性如何，其盈利状态都与市值呈现高度正相关关系。无论企业性质如何，高市值的上市公司依靠自身资产的获利能力往往都比中小市值的上市公司高，且国有控股公司的盈利能力和现金流稳定程度均相对民营控股公司更强。但对比国有控股公司和民营控股公司的盈利表现来看，国有控股上市公司的平均净资产收益率低于民营控股公司的相同指标，国有控股公司的利息费用明显高于民营控股公司，国有控股公司的股价低于民营控股公司的股价，且在市值500亿元以上的区间中，国有控股公司的平均PE明显低于民营控股公司。

“理论上而言，拥有绝对高收益且经营稳定的国有控股公司，估值应处于更高水平。”分析认为，由于相当部分国有控股上市公司属于传统行业，成长性不足；此外国有控股上市公司的资源利用效率出现下滑，故导致了其估值相对于拥有更多科创属性的民营控股上市公司更低。

编辑 徐超

校对 赵琳

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