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今日热讯:【财经分析】REITs二级市场止跌回稳 机构看好高速板块后续表现

来源:新华财经

新华财经上海5月11日电(记者 杨溢仁)受经济环境、2022年四季度业绩一定程度不及预期等因素影响,近期基础设施公募REITs各板块产品于二级市场上出现深幅调整。

记者注意到,经过多日“阴跌”,本周基础设施公募REITs整体回稳。分析人士指出,随着国内经济的企稳回升,交通或将作为“经济发展的先行官”优先受益,今年高速公路REITs产品业绩整体无虞,投资者仍可保持乐观心态。

二级市场表现企稳


【资料图】

本周,随着市场情绪的企稳,基础设施公募REITs的二级市场表现亦有所回暖。

尤以高速公路板块来看,截至记者发稿前,包括浙商沪杭甬REIT、华夏中国交建REIT、华泰江苏交控REIT等多只产品企稳反弹,重拾上涨趋势。

此前,受宏观环境影响,叠加2022年营业收入波动较大,高速公路板块REITs的二级市场表现持续低迷,引发业界热议。

“去年高速公路板块的业绩受疫情散点多发、封控措施及通行费减免等因素影响,整体不及预期,致使二级市场经历了大幅调整。”一位机构投资人告诉记者,“好在2023年第一季度,大多数高速公路均展现出了较强的边际修复趋势。”

以华夏越秀高速REIT为例,据该基金于4月28日发布的提示性公告,今年以来截至2023年4月21日,项目共实现通行费收入(不含税)1.41亿元,较2022年同期同比增长10.46%。同时,作为京港澳湖北北段改扩建工程的重要节点,原计划于2023年9月22日完成的汉江大桥施工维修工程已于2023年4月21日提前完成,比原计划提前154天恢复货车通行,预计本项目的货车通行量将进一步恢复。

显然,随着一季度交通运输行业的快速回温,再加上春节期间旅客出行热度持续高涨,一季度高速公路REITs普遍收获了不错的业绩。

“‘偏空因素发酵-市场情绪波动-投资人理性抄底-产品价值回归’市场的回温实为大势所趋。”上述投资人如是称。

中金基金副总经理、创新投资部负责人李耀光亦乐观地表示,随着2023年国内需求逐步扩大、生产供给加快恢复、社会预期显著改善,特许经营权类REITs(如高速公路等项目)的运营情况将持续改善,交通作为“经济发展的先行官”将优先受益,预计今年高速公路REITs产品业绩将有明显修复并可能会呈现稳定向好的增长势头。

一级市场稳步扩容

值得一提的是,记者获悉中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金(简称“中金山东高速REIT”)系“黄河流域生态保护和高质量发展”沿线地区首单REITs项目和山东首单REITs项目,拟于近期正式发行上市。

“高速公路行业‘现金牛’特征明显,现金充裕,因此适合大类资产配置。”中金山东高速REIT项目负责人牛天罡向记者表示,“交通强国战略下,我们预计国内公路建设的固定资产投入有望保持较稳定增长。”

据记者了解,中金山东高速REIT的底层资产为山东省鄄城县至菏泽市高速公路(简称“鄄菏高速”),募集的基金份额总额为4亿份。根据《基金可供分配金额测算报告》,该基金2023年和2024年预测可供分配金额分别约为3.38亿元、1.81亿元;基金的拟募集规模为30.05亿元,2023年测算可供分配金额预计派息率为11.25%,2024年预计派息率为6.03%。假设2023年的可供分配金额计算剔除收购项目公司取得的现金1.80亿元,则2023年预计可供分配金额为1.58亿元,对应的预计派息率为5.27%。

“鄄菏高速是国家高速公路网‘德州-商丘-上饶’高速公路的重要组成部分,贯通鲁西地区,是沟通京津冀和河南中原腹地的高速省际大通道,区位优势明显。另外,鄄菏高速货客比较高,具有稳定的收益能力和较好的增长潜力。”牛天罡指出,“原始权益人山东高速集团是全国高速公路行业的龙头企业,拟持有本基金不少于51%的份额,表达出了与投资人风险共担、收益共享的意愿。考虑到高速公路交通量与经济增长相关度较高,结合公募REITs强制分红的特征,个人认为REITs产品将更适合追求稳健收益、计划长期持有的投资者。”

高速板块仍可关注

发行上市交通基础设施公募REITs,将助力盘活交通基础设施存量资产、丰富长期金融产品“工具包”,是资本市场服务实体经济、助力“交通强国”战略的有益实践。

大部分业界专家表示,公募REITs作为国内的创新金融产品,仍是不可多得的优质投资标的。

当然,站在投资者的角度而言,聚焦未来配置,仍应关注可能存在的超预期风险。尤以高速公路REITs为例,需关注行业相关政策对项目收益的影响;关注交通量及通行费增长情况是否符合预期;关注竞争路段交通管制措施对项目的车流量及通行费收入的影响;关注基金份额市场交易价格上涨导致收益下降的风险。

站在基金管理人的角度,谈及如何做好管理,助力项目稳健运营,李耀光表示;“首先,我们将加强全面预算管理,努力实现项目收入、成本支出符合预期;其次,是加强对外部管理机构履职监督,保障资产运营安全;再者,是购置保险,对冲运营期各类风险;第四,是加强财务资金管理,完善内部审批程序,确保资金安全。”

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