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宽基指数全家福：四弟中证2000前来报到，（61指数估值表08.14）

来源：雪球网

各位早：

上周5大盘大幅下挫，全市场同步下跌、各板块无一幸免，为年内最大跌幅。从主要指数看，沪深300跌-2.3%，中证500跌-1.96%，中证1000跌-1.90%，而国证2000仅-1.74%，今年整体上中小盘表现优于大盘股。


(资料图片)

上周四中证指数官方公告，于2023年8月11日正式发布新规模指数——中证2000指数，将与沪深300、中证500、中证1000互补共同组成中证规模指数系列。

很多新朋友可能大概知道沪深300、中证500，但这些指数到底有何关系？有何区别？我们如何全局化的看待整个宽基市场？

今天借中证2000发布的时机，整体介绍一下A股主要宽基（规模）指数及各自特色。

01 A股宽基指数全家福

（图1：A股跨市场规模指数一览）

目前A股主要有两个指数公司发布指数，分别是：中证指数和国证指数，中证指数的标的更为丰富一些，具体指数细节如下：

1、核心宽基指数

中证：沪深300、中证500、中证1000以及最新发布的中证2000，组成了目前A股市场最重要的“跨市场”规模指数，一共覆盖了接近3800个样本，占全市场总样本的76%。

1）沪深300：选取全市场市值规模前1-300名的样本，属于大盘指数；

2）中证500：选取全市场市值规模为301-800名的样本，属于中盘指数；

3）中证1000：选取全市场市值规模为801-1800名的样本，属于中小盘指数；

4）中证2000：选取全市场市值规模为1801-3800名的样本，补充了上述三个核心宽基，属于小微盘指数。

国证：目前主要两个指数，即国证1000和国证2000，国证1000选取全市场前1-1000名样本，国证2000则由1001-3000名规模的样本组成。

5）国证1000：基本等于沪深300 + 中证500 +20%中证1000，属于中大盘指数；

6）国证2000：基本等于80%的中证1000+60%的中证2000，属于中小微指数；

目前国证1000暂无基金跟踪，究其原因是竞争对手太强啦，沪深300、中证500、中证800等标的深入人心，且更细分。国证指数去年力推国证2000，取得了一定成绩。

2、特色宽基指数

在核心宽基之外，还有一系列的指数进行补充。

1）中证100：规则已调整，从原来市值前100，调整为：整体样本位于前300名，成分股既要市值规模靠前，但也需要行业分配均衡，是一个值得期待的“大盘行业龙头”指数。

2）中证800：直接囊括了沪深300+中证500，基本代表了A股中大盘的整体走势。

其余还有中证200、中证700等不是我们常用的指数，这里不再一一展开。

需要说明的是，上述指数仅是“跨市场（沪深）”宽基指数，其实还有上证50、上证180、上证380、深证100、深证300等单市场规模指数，从命名规则来看，结合上文，大伙便能理解这是什么指数。

另外，除了沪深跨市场，现在还有沪港深跨市场指数，常见的分别是：沪港深300、沪港深500指数，这两个指数是A/H跨市场投资上的重要标的。

3）沪港深300：基本等于沪深300（70%）+恒生指数（85%）

4）沪港深500：基本等于沪深300（98%）+恒生指数（92%）+中证500（12%）

02 主要宽基样本分布及估值

1、主要宽基样本分布

（图2：主要规模指数市值分布）

从图2可见，沪深300总自由流通市值超过中证500、中证1000、中证2000合计3500家公司的总和，展示了“大鱼通吃”的实际现状。

通过市值条状图，我们可以很明显的看出各个指数的市值均值分布。沪深300样本均值为637.66亿，而中证500均值仅为300的1/5，中证1000为1/10，而中证2000仅零头不到。

需要注意的是，表内的为自由流通市值，并非总市值。因为市值规模类指数的个股权重，一般采用自由流通市值加权、分级靠档而来。

2、主要宽基估值分布

（图3：主要宽基指数估值分布）

目前主要宽基指数的估值均不算高，以PE论，大部分均处于全历史百分位的“正常偏低”及“低估”阶段；以PB论，则大部分指数均处于低估。

中证2000的数据源还不完整，历史数据仅1天，表内PE来源于Choice，与其他指数的理杏仁数据会有一些偏差，仅作临时参考。

03 中证2000的定位与未来

目前新发布的中证2000，填补了随着A股扩容而空白的“小微股”宽基指数，将与沪深300、中证500、中证1000形成极强的互补关系。

有些朋友可能会觉得中证2000是“垃圾股”集合体，但随着注册制继续扩容，在这个区间的样本今后将成为A股很重要的一部分。中证2000在不久的将来，也将成为量化、增强的必争之地。

其实，在中证指数发布中证200、中证500时，那会的定义可不是现在的大中盘。彼时中证200是“中盘股”、中证500则是“小盘股”。随着经济发展、资本市场不断“长大”，现在200已是标准的大盘股，而中证500也跻身“中盘指数”。

同样，随着市场继续扩张，中证1000、中证2000的样本市值均值也会继续上升。

规模（宽基）指数是我们指数化投资的“本手”，是建立指数基金池的基础选项。小微宽基指数是我们被动化投资的重要组成部分，它与其他大中盘指数的结合，能很好的降低标的之间的关联，降低持仓整体波动，改善中长期收益率。

04 “61”全市场估值仪表盘

大跌后，格雷厄姆指数升至2.18，全市场主要指数均呈现下跌状态。如果再跌一些，又将进入“非常低估”阶段（格指 > 2.2）。

05“61”指数基金估值表（0188期）

06 重点提示

1、创业板50：PE跌至30.01这个临界线，全历史百分位跌至3.32%，处于低估状态。在指数下跌及成份股继续保持较高增速的前提下，创业板系列指数估值跌幅明显。

从历史数据来看，创业板50全历史最低PE为27.43，最近低点为28.38，发生于2023年6月8日。从PB看，当前5.115，全历史百分位29.74%，最低为3.147，发生于2018年熊市。

2、恒生指数：PE跌至9.38，全历史百分位跌至17.62%，处于低估状态。恒生指数的波动要比沪深300等A股指数更大一些，所以如果对港股没有经验的朋友，在阈值判断上可以更严格一些。

常态来说，PE<9.5为低估，如果谨慎一些可以收紧至PE<9才开始定投，这时的百分位差不多是10%左右。从全历史数据看，去年大跌时，跌至全历史最低PE = 6.78。

3、纳指100：PE跌至33.82，全历史百分位跌至87.41%，仍处于高估状态。最近纳指回调明显，我们制定的PE大于31、33、35、40四档止盈计划，暂时只完成前三档，也不用着急，涨跌随意，按计划办事挺好。

当前纳指估值不低，不建议新朋友们在这个时候介入。别急，对比我们那点小钱，机会一定比钱多。

4、300价值：PE跌至7.24，全历史百分位跌至17.76%，处于低估状态。上半年因为中估，300价值、基本面50等价值类指数涨势较好，随着时间推移，中特估渐渐熄火，目前倒是又到了可以定投的估值区间。

题材总是你方唱罢我登场，我们在没有信息优势的前提下，盲目的去追逐热点，大概率会成为别人的羔羊。我们需要放平心态，基于个人经验，基于指数质量，基于估值情况，有的放矢的去投资，而非情绪和消息。

5、中证医疗：PE跌至28.54，全历史百分位跌至9.68%，处于低估状态。受部分成份股利润下滑影响，之前估值有所抬升，实际上中证医疗指数的点位已经连破前低。

当前，医药医疗又广受外部事件影响，看到医疗的现状，不免想起中概的审计风波。有朋友问：“中证医疗完蛋了，会不会和以前白酒一样，直接跌到0？”

61回答：中证医疗不会完蛋，会和现在的白酒一样，涨回来。

行业投资会常常出现类似的大事件，这也是行业投资的常见困难，所以61常常建议宽基打底，行业为辅，一定严控单行业的仓位。

不过，医药医疗的刚需远胜于白酒，作为人类历史最必需、最悠久的行业，我们不用担心医疗行业会不会消亡。

针对目前的风暴，作为普通百姓，谁人不欢迎？类似的刮骨疗伤，是在真正解决行业的难题，在给老百姓创造更好的医疗环境。

况且我们投资的是指数，优胜劣汰下，真正具有创新精神、服务意识、脚踏实地的好企业会在新环境下脱颖而出，何愁归0？

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中证2000发布之日，便有十家头部基金公司参与申报发行跟踪基金，目前指数发布不久、基金刚刚申报，61建议先观察一段时间。

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扩展阅读：《指数基金文章目录列表》（新手必看）

$沪深300ETF(SH510300)$ $中证500ETF(SH510500)$ $中证1000ETF(SH512100)$

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风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考，请结合自身需求，严控风险，独立决策。

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