大族激光的危局和变局

2023-08-03 17:00:04 来源：中金在线财经号

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本文作者 | 张延陶

(资料图)

股价腰斩、经营困境，卸下果链光环后的大族激光产融表现并不理想。

多元求变、分拆上市，备受质疑之下大族激光造富的路径与脚步却更胜以往。

怒怼记者并未令高云峰打破质疑，征服市场才应是硬气回怼的底气。危局往往酝酿变局，大族激光能做到吗？

穷则思变

“果链”出逃是近年来手机产业链中智能制造上市公司的众生相。

无奈于主动权旁落只能亦步亦趋，无怪多数企业经营发展受制于人。红极一时的资本概念曾造富了一众上市公司，然而近年来增势渐颓的智能手机市场是在有些穷途末路的样子。“穷则思变”成为众多企业的必选项。

根据市场调研机构IDC 公布的数据显示，2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，创有史以来最大降幅。时隔10年，中国智能手机市场出货量再次回落到3亿以下市场大盘。

手机厂商方面，2022 年中国前五大智能手机厂商分别为 vivo、荣耀、OPPO、苹果、小米。除了荣耀实现了正向增长意外，其他厂商无一例外遭遇了市场份额缩水的波及。且盈利能力的下滑也成为行业普遍现象。进入2023年，这一趋势得到了延续。

时代的尘埃、个体的大山。受累于市场的势微，与之相关的消费电子业务以及半导体面板业务共同拉低了大族激光的业绩表现。

根据大族激光的一季报数据显示，其经营表现延续了此前的颓势，净利润和营业收入双双下滑，前者甚至出现亏损。

具体来看，一季度，大族激光实现营业收入24.25亿元，同比下降28.55%；归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降57.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4292.76万元，上年同期为盈利3.24亿元。用“危局”形容经营现状并不为过。

对于业绩大幅下滑原因，大族激光称，公司下游客户需求不足、订单减少。

回顾大族激光2022年的业绩，其实端倪早现。

2022年公司下滑最为明显的板块为信息产业设备业务，该业务实现收入48.36亿元，同比减少31.06%。其中，消费电子设备业务实现营业收入20.50亿元，同比减少30.13%，主要系消费电子行业需求低迷，设备投资明显减少；PCB设备业务实现收入27.86亿元，同比减少31.72%，主要系消费电子行业需求的低迷直接带来PCB产业增长幅度的放缓，降低了企业资本开支意愿。

可以说，导致大族激光股价的腰斩，资本市场势颓的直接原因就是手机消费市场不复从前，业绩的向下是大族激光面临行业“剧变”所产生的应激反应。而“创后治疗”似乎已经有所见效。

抛开受累于手机市场向下的信息产业设备业务，大族激光在其他几项业务的表现可以说“可圈可点”。

半导体设备方面，2022年大族激光实现收入20.94亿元，同比增长7.70%，虽然LED市场增长放缓，但多款LED设备产品完成了迭代升级，包括激光剥离，激光全切以及Mini-LED修复等设备；半导体业务方面，公司硅隐形切割设备、前道激光开槽机、晶圆级标记等前道加工设备产品性能不断完善，已进入封测行业龙头企业供应链并获得加机复购订单。

通用工业激光设备方面，2022年实现收入52.68亿元，同比基本持平。受宏观经济影响，中低功率市场出现明显下降，但受益于新能源汽车旺盛的市场需求，2022年公司高功率激光焊接设备实现收入5.60亿元，创历史新高。

新能源设备上，2022年实现收入27.64亿元，同比增长30.60%。其中，锂电设备和光伏设备分别实现收入25.36亿元和2.28亿元，分别同比增长27.94%和69.81%，对传统业务的下滑实现一定的有效对冲。

对于下一阶段的大族激光而言，果链红利已经成为过去式。新产业赛道的射程覆盖将成为危局成变局的关键。

家族扩张，朋友圈扩容

据《激光制造商情》预测，工业激光市场规模预估会有20%以上的增长，预计2025年工业激光及相关产品市场规模将达到2650亿元。根据2021年激光产业整体市场规模和20%的年复合增长率，前瞻研究院初步核算激光产业2022-2027年从两千亿元增长到六千亿元。

这其中不乏两个热门赛道：汽车、光伏。

随着“双碳”目标的确立，绿色已经成为经济高质量发展的底色。而新能源汽车及光伏赛道更是扩容提速，竞争激烈。产业跃进催生出了为数不少的商机，而大族激光的朋友圈就有不少身处其中。

众所周知，新能源汽车产业链的风口风向有两大趋势：龙头公司纷纷据“锂”力争；主机厂频频冲击高端。动力电池行业及自主品牌的高端细分市场都处于快速变化发展之中。这其中，大族激光大有可为。

目前，大族激光的多元化业务布局初见成效，动力电池业务增速迅猛。公司董事长高云峰今年曾公开表示：“大族激光十分重视锂电产业，并持续完善锂电产品矩阵，不仅提供专业生产设备，也能供应标准机器及核心零器件。”

据了解，公司自主研发的 MOP 脉冲光纤激光器已成为宁德时代指定供应商，用于动力电池电芯制造的极片切割及其他工序。根据此前披露的信息显示，除了宁德时代，中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源均是大族激光客户，大族激光通过为这些客户提供动力电池解决方案，间接为新能源消费者终端提供服务。

在锂电行业扩产周期中，身处锂电装备赛道的大族激光也在加快投资布局的进度。相继在四川宜宾、江苏常州和张家港、湖北荆门等地布局新的生产基地，进一步扩充产能；11月1日，大族激光公告，公司拟向全资子公司深圳市大族锂电智能装备有限公司增资7.4亿元。公司战略整合的力度也在同时加大。

与此同时，在汽车主机厂纷纷向“高地”发起进攻时，大族激光也在为车企造车输送弹药。目前，大族激光的高功率激光焊接设备营业收入和订单创历史新高，并且已经为蔚来、零跑、吉利、长城等国内多家汽车厂商提供设备，还向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付了国内首例一体式热成形门环自动生产线。以此发散，诸如小米汽车这样的新晋“金主”也自动站位进大族激光的射程。继续扩大汽车朋友圈，势必成为大族激光的重要课题。

绿色经济的另一条赛道上，竞争同样激烈，在各自安好多年后，光伏巨头的低成本扩张纷纷进入下半场，由极致成本管控向全产业链布局集结。大军当中，通威与隆基蓄势待发。

多数人认为，光伏电池将成为接下来“逐鹿中原”的主战场。而这其中，新技术TOPCon及HJT尤为引人瞩目。通威8.5GW的TOPCon电池产线预计将于今年底建成投产，与此同时，通威目前也拥有国内首条1GW HJT量产线；另一边，隆基也在今年实现了HJT电池转换效率新高，达到了26.5%。

巨头的背书加持，令新型电池技术成为新风口。而根据大族激光披露信息显示，光伏行业的研发投入与日俱增。

目前，大族激光通过引进核心人才团队的方式，已经具备电池段管式真空类主设备研发制造能力。公司在 TOPCON领域产品布局完整，逐步具备 TOPCON电池全产业链设备研发制造能力；在 HJT电池已布局 PECVD、PVD等设备产品。公司现有研发项目包括低压硼扩散炉、Topcon 激光掺硼设备、LPCVD 设备等，低压硼扩散炉、Topcon 激光掺硼设备处于客户验证阶段。

在大族激光的射程当中，热门赛道、龙头企业不在少数。

除了积极扩张产业下游朋友圈，“大族家族”也在逆势扩张。

继2022年分拆大族数控上市后，大族激光又计划将另外一家子公司深圳市大族封测科技股份有限公司（以下简称“大族封测”）分拆至创业板上市，并于7月20日对交易所第二轮问询做出回复。

不难发现，大族系在资本市场上的积极扩张是将企业经营中的各项元素进行优化排列。根据大族封测的招股说明书显示，公司下游客户主要为半导体封测厂商，受益于半导体行业的国产化浪潮崛起，国产半导体设备迎来发展契机，作为国内首家掌握焊线机核心技术的企业，大族封测在这波浪潮中分到一杯羹。数据显示，2020年至2022年（以下简称“报告期内”）大族封测焊线机销量分别为924台、2135台、2889台，三年内公司焊线机销量大增212.66%。在产品销量大增的带动下，大族封测业绩快速增长。报告期内，公司营收分别为1.50亿元、3.42亿元、4.33亿元，年复合增长率为69.76%，同期，公司扣非后净利润为573.66万元、5296.50万元、6353.49万元，年复合增长率高达265.88%。

值得注意的是，大族数控上市破发的“梦魇”就在不久之前，而大族封测也曾遭遇股权激励、客户变动等质疑。

但必须正视的客观情况摆在眼前，此时的大族激光正行驶于逆流，浪遏飞舟在所难免。能否转危为安，创造变局，让我们拭目以待。

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