财报金选|手机市场开始回暖？中芯国际库存又创历史新高，即将触底反弹？

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2023-08-25 14:37:59 来源：和讯财经

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（原标题：财报金选|手机市场开始回暖？中芯国际库存又创历史新高，即将触底反弹？）

中芯国际近日发布2023 年度第二季度财报，收入端和毛利率都符合市场的预期。

本季度实现收入15.60亿美元，环比提升6.7%，位于接近预期上限（5%至-7%），符合市场预期（15.44亿美元）。本季毛利率继续回落至20.3%，符合市场预期（20.1%）。

当前，中芯国际近80%的收入来自于中国区，业绩释放主要依靠国产替代的需求，另外本季度的回暖主要得益于国内手机客户的拉货，手机业务占比环比和同比均有回升。同时公司给出的下季度指引，虽略低于市场对三季度的预期，但差距不大。

从收入端量价来看，2023年第二季度中芯国际实现营收15.60亿美元，环比增加6.7%，符合市场预期（15.44亿美元）。本季度营收端出现回暖，主要是受出货量提升的拉动，而产品的价格端未见明显起色。资本开支也未见明显提升，本季度公司的资本开支17.32亿美元，同比增长3.6%。

展望2023年三季度，中芯国际给出了收入环比增长3%-5% 的季度指引，对应下一季度公司有望实现营收 16-16.4亿美元，略低于市场一致预期（16.6亿美元）。在公司部分下游库存压力减弱后，客户端会有一定的备货需求。

从盈利能力来看，中芯国际本季度毛利率环比变化不大，本季单位成本的下降大致与单位收入的下滑相当。整体毛利率和半导体周期类似，都处于相对低位。

展望2023年三季度，中芯国际给出了毛利率18-20%的季度指引，略低于市场的预期（20.97%）。尽管出货量有增加，但半导体市场的价格端仍未有明显的回升，进而对公司的毛利率造成压制，造成收入端开始出现回暖，但毛利率仍然低迷的现象。

从经营能力来看，中芯国际存货和产能利用率处于互相掣肘的状态，中芯国际本季度存货 23.45亿美元，环比增长10.9%。存货仍在走高，且创历史新高，而2023年第二季度中芯国际的产能利用率开始回升至78.3%。

鉴于当前存货高企的情况，优先消化公司当前的高额存货成为当务之急，因此，可以预期2023年三季度的产能利用率大概率回升滞缓，仍将保持在相对低位。

纵观收入、毛利率和产能利用率、库存这四大核心指标，中芯国际本季度价格侧仍旧踟蹰不前，收入回升主要是部分国内客户有补货的需求，拉动出货量提升，使得本季度的产能利用率也有所回升。值得注意的是，当前整体需求仍偏于疲软，因而本季度的存货仍在继续走高。

（责任编辑：李显杰）

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