交通运输物流双周报：团队游进一步放开

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交通运输物流双周报：团队游进一步放开

第20届东博会食品加工及包装设备展区将设置更多特色板块

交通运输物流双周报：团队游进一步放开

2023-08-16 01:20:18 来源：中国国际金融股份有限公司

行业近况

过去两周组合收益率为-0.6%，跑赢交运指数1.3ppt，自2022 年11 月全新改版以来累积跑赢7.3ppt。本期推荐组合为中国国航H、韵达股份、嘉友国际、中远海能H。

(资料图片)

航运：油运运价环比下降，美线运价持续上涨。油运：本周VLCC原油油轮平均运价周环比-4.4%，TD3C运价（8 月10 日）周环比-10.7%；MR成品油轮平均运价周环比-3.1%，我们再次重申看好行业周期向上。推荐中远海能（A/H）、招商轮船。集运：8 月11 日美西、欧线运价指数分别环比+0.7%/-2.2%，较2019 年同期+47.4%/+14.0%，投资价值进入观察期；内贸处于淡季，运价（8 月4 日）周环比-2.0%，年同比-36.3%。干散：BDI指数环比回落，关注基建地产需求对铁矿石进口需求影响。

航空：暑运收益改善，关注旺季催化。过去一周（8.5-8.11）国内/国际航班量为2019 年同期119%/52%，国内线全票价相较2019 年+10%，供需恢复有所体现，短期暑运旺季量价改善或形成股价催化。推荐国航H、东航H、春秋、吉祥和中航信（H）。

ToB物流：估值已经不贵，看好下半年“顺周期”板块表现。我们认为物流公司标的业绩或与经济修复共振，盈利迎来修复，我们推荐估值在底部且盈利随经济修复有弹性的标的，推荐嘉友国际，德邦股份、安能物流、兴通股份、海晨股份。

快递：交通运输部监测数据显示，7 月31 日至8 月6 日揽收与投递平均件量同比去年同期上升15.9%。据邮政局公布发展指数预测，今年7 月快递业务量同比增速约为8%，业务收入增速约为 6%。我们预计，2023 年行业增量有望恢复、增速回到双位数；建议关注加盟制及直营龙头快递公司的配置价值。

高股息：经济“弱复苏”的背景下，公铁、港口作为防御性板块具备跑出相对收益的配置价值，关注宁沪高速（H优于A）、京沪高铁、大秦铁路、唐山港。

估值与建议

维持推荐标的盈利预测、评级与目标价不变。

风险

经济增速不及预期，疫情反复。

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