医疗反腐引热议，利空还是利多？

2023-08-04 18:34:22 来源：金融界资讯

8月1日，医疗反腐消息继续发酵，A股医药医疗板块冲高回落收出两连阴，不过跌幅较小，如跟踪中证医疗指数的医疗ETF（512170）近两日累跌0.69%。

如此情形，一方面反映市场对于医疗反腐的看法并不完全悲观，情绪面影响有限。另一方面，近日康龙化成、药明康德两家CXO龙头公司中报先后预喜，绩后股价走强，对板块有一定提振作用。数据显示，中证医疗指数覆盖10只CXO概念股。

(资料图片仅供参考)

【医疗反腐重拳出击，影响几何？】

7月31日，一则消息突然刷屏：7月28日，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议在北京召开。受此影响，当日A股医药医疗板块出现大跳水。

会议指出，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。将针对医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。

此次医疗反腐力度空前引发市场热议，影响究竟会有多大？对于医疗板块到底是利空还是利多？

有机构的草根调研纪录显示，内窥镜、外资CT/MR、呼吸机几个领域的区域销售表示，对今年销售会有一定影响；有做超声的区域销售则反映，影响不大，无非是招标时间后移；有做IVD的大区销售反映，本次医疗反腐力度明显大于前几年，但对销售影响有限，毕竟需求是比较刚性的。

券商机构分析指出，医疗反腐短期可能会对医疗板块情绪产生影响，但市场终会回归理性。长期来看，医疗反腐将利好整个医药医疗行业的发展。整治乱象、斩断灰链条，企业将更加专注于产品性能和服务，专注于研发及实施全球化战略的企业有望受益。另一方面，合规性更强的相关药企以及医疗设备器械企业将有望具备相对更高的业绩确定性。

华泰医药团队表示，医疗反腐对医药医疗板块上市公司的收入，尤其是利润端的影响有限。主导收入的最大因素依然还是市场需求，医疗需求依然强劲，医保政策也持续转暖。即使在合规要求不断提升的情况下，大型药企的销售将会受到最轻微的影响，以及销售费用率也有望进一步降低从而提升利润率。从目前的沟通情况来看，药企对于下半年的展望普遍依旧是乐观的。

【中证医疗作何反应？有影响，但影响不大】

二级市场方面，近两日医疗板块情绪受到医疗反腐等消息影响连续收阴，不过跌幅不大，中证医疗指数7月31日、8月1日分别下跌0.4%、0.33%。

具体来看今日行情。两千亿市值CXO巨头药明康德绩后大涨提振情绪，中证医疗指数早盘一度涨超1%；奈何医美、器械概念大面积飘绿，指数震荡走低，午后翻绿。截至收盘，跟踪指数的头部医疗ETF（512170）场内价格跌0.23%两连阴，全天成交6.03亿元，振幅超2%。

值得一提的是，7月份医疗ETF（512170）累计上涨1.65%，月线终于收阳，成功终结此前月线五连阴态势。资金面上，根据上交所数据统计，医疗ETF（512170）7月份额净增41.62亿份，份额增量在全市场451只行业主题ETF中高居首位，可见市场资金对于医疗后市仍有信心。

基本面上看，医疗板块上市公司业绩预期较好。根据上市公司公告，药明康德2023年上半年实现收入188.71亿元，同比增长6.28%；归母净利润53.13亿元，同比增长14.61%；扣非后归母净利润47.61亿元，同比增长23.67%。多家机构认为药明康德业绩增长超市场预期。日前康龙化成发布业绩预告，预计2023年半年度归母净利7.67亿元-7.96亿元，同比增长31%-36%，同样表现不俗。

医疗ETF（512170）基金经理胡洁女士此前表示，从已公布的中报业绩预告的情况来看，部分医疗相关公司的业绩呈现出明显的恢复趋势。如鱼跃医疗、开立医疗等医疗器械公司上半年业绩预告均在50%以上。另外，受益于消费医疗的需求带动，美年健康上半年业绩预告也实现了扭亏为盈。从生物医药行业一级市场最新的投融资数据来看，海外呈现出底部趋稳的趋势，几家以海外订单为主的头部CXO公司，预计订单量将有望获得增长，利润也有望呈现较高增速。

看好医疗板块超跌反弹机遇及中长期投资价值，重点关注医疗ETF（512170）。资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

关键词阅读：华宝基金医疗ETF 512170

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