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人民币汇率跌到7.3，中国又药丸？

来源：雪球网

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(资料图片)

人民币汇率跌到7.3，中国又药丸？

这种言论就挺可笑的，因为二者就没有逻辑关系。18年前人民币汇率还是8呢，后来一路涨到6，也没人认为美国要崩。

本质上还是利率差的问题。

中国这持续降息，昨天MLF利率，也就是基准利率又降了。然后美国那还在加息。那么对于国际资本而言，在美国那买债券收益率就会比中国这边高。资本自然会把人民币换成美元，从而形成一个人民币的贬值趋势。

实际上，去年下半年老美超预期加息，人民币也出现了大幅贬值（下图第一个箭头，注意向上是贬值），和现在的情况（下图第二个箭头）是很相似的。

但总有些人喜欢扯一些自以为是的理由，搞一些阴谋论，或者把问题放到无限大。那就属实可笑了。

无论是去年下半年还是今年的贬值，一堆人跑出来讲各种鬼故事。反正中国就是药丸。

那么问题来了，下图是美元兑日元汇率。这两年走势跟人民币几乎一模一样。去年有一波大幅贬值，今年又来一波。

这么说，日本也要崩了呗？

其实没啥别的原因，核心还是利率的问题。

当然，你要是说人民币贬值是因为降息，而降息又是因为经济不景气、复苏低于预期。这点确实是有的。

但忘了，这里面有个重要背景，那就是咱们的经济有个巨大的范式转变。地产这个大型发动机被强制熄火。

为什么说是强制呢？

引发这轮地产公司债务问题的是「三道红线」。这个政策是2020年8月出台的。那会儿正好是上一轮中国经济复苏最强劲的时候。

说白了，咱们也是想在经济周期的强势期处理地产这个老大难，但显然没那么简单。

地产包括上下游，整个产业链在中国GDP的占比接近30%，比出口的18.5%高得多。地产的疯狂熄火，一切回归理性，这里面有大量的债务需要处理，大量从业人员需要安置。

这些都需要时间。最简单的例子，原本为地产公司提供建筑玻璃的工厂，不可能第二天就能做出光伏玻璃。一名房产销售原来是卖房子，不可能第二天就能卖出新能源车。

这个事情虽然难，但迟早要做。你不做，它也迟早会发生。发生了就会很难。

就像20~30年前的「国企下岗潮」。对于个人来说是很残酷，短期也很难，但长期看是很正确的。

但有些人偏要忽略上述根本逻辑，硬要讲什么崩溃、药丸的阴谋论。那就太扯了。

现在美国的财政赤字是非常高，接近2008年金融危机最高峰。这两周，西方的评级机构更是连续给老美的主权和银行降级，你咋不说美国药丸呢？

要我说，其实谁都很难崩。

因为现在全球经济的模式，说白了就是一个事：

美国只要能保持世界储备货币的地位，就崩不了。

中国只要能保持世界制造业龙头的地位，也崩不了。

全球制造业出口分布

美国的焦虑是，全球去美元化进程加速。俄乌战争后，大量国家意识到美元、美债储备国家财富的不安全性。

中国的焦虑是，新兴产业还没完全起来，但地产下滑速度过快。当然这里面也有西方的遏制，导致出口波折。

中国出口结构的巨大进步（对波兰为例）

要是世界储备货币的地位那么好拿，要是制造业那么好搞，那其他国家过去几十年早抢了，不用等到今天。

说回A股。这两年的权重股（以沪深300为例）走势和2018年~2019年非常像。

下面这一张图是2018年~2019年8月的沪深300走势。

而这一张是2022年~2023年8月的沪深300走势。

2018~2019年的情况是这样的：

2018年上半年悲观跌一波，下半年悲观再跌一波。然后是2019年初整体的一个大反弹。可反弹之后发现，经济貌似又没想象的那么好，市场再次回落。但往下跌又跌不下去，就在那硬吊着。

你把上面这段话的2018年改成2022年，把2019年改成2023年，那这段话表述的就是2022~2023年的股市，一丁点都不违和

我不是说历史一定会重复，而是说整体的一个状况或背景很像。

包括汇率。2019年8月，人民币汇率也是破7的，当时也是因为汇率引发各种悲观。

不过，区别也是有的。比如前面提到的地产不一样，确实有很大区别。

但有些东西是不变的。特别低的估值、特别悲观的情绪，那就应该看到机会。

2018年熊底是经济学家说洗洗睡吧，很多人觉得完了，肯定搞不过美国；

2022年熊底是各种阴谋论、鬼故事。一个供销社和社区食堂新闻出来，结果一堆阴谋论说以后要重回粮票时代，搞大锅饭。

回头看，都很可笑，全是错的。关键是，当股市把特别低的预期打进股价的时候，反而是风险最小、最该买的时候。

大家都说白狐是妖孽的时候，你一定要看到祥瑞！

当然，我知道，现在写啥都没用。很多人就是被股价主导了，股价跌那就是不好，股价涨那就是好。

所以这篇文章真的不是按摩。我这里特别讲一句，如果你确实很担心一些事情，那就别参与股市了，我来买就是了。

最后报下格指2.39。欢迎点赞、留言支持我继续买入，买到股市崩盘、我财富破产，谢谢~

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