韦尔股份盘中大跌逾7%，千亿芯片龙头去库存阵痛

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2023-08-15 21:17:40 来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者林典驰深圳报道

截至午间收盘，韦尔股份报收92.5元，跌逾7.5%，总市值达1094亿。韦尔股份盘中大跌，与其昨日披露半年报低于市场预期不无关系。

8月14日晚间，韦尔股份公告上半年净利润为1.53亿元，同比下跌93.25%。若扣除非经常损益，公司上半年则亏损7896万元。

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对于业绩下滑的原因，韦尔股份归咎于半导体下游需求低迷。同时供应链库存高企供需错配，韦尔股份在去库存化过程中部分产品价格承压，毛利率下滑较大，影响了净利润水平。

值得注意的是，半年报里，韦尔股份并未直接披露毛利率水平。Wind提供的数据显示，今年上半年韦尔股份销售毛利率为20.93%，相比起去年年底30.75%，下降幅度达到32%。

2023年上半年度，韦尔股份营业收入达88.5亿元，较上年同期减少19.99%。

具体来看，韦尔股份设计和分销业务均有不同程度的下滑。半导体设计业务营收达73.90亿元，占总营收达83.69%，同比下跌18.84%；半导体分销业务实现收入14.40亿元，较上年同期减少25.20%。

韦尔股份半导体设计业务涵盖图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系，产品广泛应用于消费电子和工业应用领域。

事实上，得益于去库存及产品结构调整，韦尔股份受影响较大消费电子行情环比已略有改善，图像传感器业务来源于智能手机市场的收入相较于2022年下半年已增长23.76%。另外，显示驱动芯片景气度逐步反弹，较2022年下半年增长133.50%。

韦尔股份认为，随着历史库存去化临近尾声，相关产品盈利能力将逐步回升。

汽车市场是韦尔股份上半年为数不多的亮点之一，图像传感器业务来源于汽车市场收入从2022的上半年16.02亿元提升至19.04亿元，较上年同期增长18.87%。

新兴市场领域，全球AR/VR头显发展方向仍然不明朗，自2022年起持续下滑，2023年上半年出货量继续下滑超过50%。韦尔股份来源于新兴市场的收入从 2022 年上半年4.99亿元减少至1.89亿元。

报告期末，韦尔股份存货净额为98.28亿元，占期末流动资产的比例为50.69%，虽较上年同期下降20.46%，这背后是公司“打折”降库存。

借助调整，韦尔股份销售回款保持正常的节奏，同时控制生产下单规模，购买商品支付的现金下降，实现经营活动产生的现金流量净额大幅转正。

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