中小微企业的命门是市场信用：如何走出流动性陷阱？

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中小微企业的命门是市场信用：如何走出流动性陷阱？

2023-08-30 06:04:03 来源：永不出场的戈多

什么是流动性陷阱？

我们现在面对的情况就是，银行的个人存款全球第一，贷款利率与存款利率也都在降，很快就降无可降了；可这届人民就奇了怪了，宁愿躺平在银行里，以现金或储蓄的方式持有财富，不投资，也不做消费，尤其不做投资性的消费。

(资料图)

这种情况下，国家增加货币供给量，也传导不到生产与收入，仿佛落入到一个旋转的涡流之中，需求与消费都刺激不起来。

原因是什么？

原因是流行性有堵点，流不到民企与老百姓的口袋，消费刺激不起来，需求不足，企业进入生产过剩周期，裁员降薪的恶循环。旋涡在收紧。

为什么流不到企业与老百姓口袋里？

因为市场信用链被打断了。

我们可以这样设定，一个信用正常的市场中，企业拿下项目如若流动资金不足，一定是去银行借贷，前提是，他必须对项目的进度款的支付有１００％的信心，项目款一定会按合同履约，连本带利收回；不会引发对银行违约，银行的征信记录也越来越好，资金飞快地流转，利用率越来越高，不等项目款全部收入，另一个项目的前期已经开始了，信用决定了流速。

如果项目款不能正常到位？

那就是完蛋的完，企业像没头苍蝇一样，到处拆借，朋友、家人、金融中介、网贷，利率越借越高，征信越来越差，停止承接任何项目，因为违约是大面积在发生，能正常加封的反而是凤毛麟角；这样，资金很快就堵死了。

被拖欠款拖死的企业有多少？现在的工程项目，又有几家能严格执行合约，按时支付工程款？这恐怕是个问题。

而问题中的问题，是大量的拖欠的主体，并不都是什么万恶的资本家，奸商，不是靠侵吞国家资产发财的民企，甚至根本不是民企，而是象征着信用的地方与国企。

恒大是民企中的头部企业，现在负债二万多亿，资债缺口在３５００亿以上。我的一位朋友做恒大的项目，开始是期票支付，再后来期票也没有了，这就是一锅老鼠害了一锅汤。

但是，恒大的案例是显性的，大家都看的很清楚，真正的问题却是隐性的，相信干企业的人心里都很清楚，中国之所以会陷入流动性陷阱，决不是一个恒大能解释的清楚，它不过是秃子头上的跳蚤，在它喧哗的背后，是巨大的地方债务与国企的债务，国企负债是民企的四倍，城投的负债是恒大的３０倍。

地方与国企都有拖欠民企款项的案例，这让企业对市场过于紧张，对信用失去了信心。恒大自作自受，该破产破产，这是市场调节范围内的事情，而地方与国企的拖欠款，长期得不到解决，市场自身的调节机制失效，于是，人们产生了信用恐惧，你不付款我不干活，款不结清，哪怕破产了也绝不能再拿贷款续命，自有资金宁可趴在银行里，也不去填窟窿。

于是，一个流动性陷阱形成了。

如何走出流动性陷阱？

三十一条是组织了一堆部门共抓拖欠款的清理，这当然很暖心，但是，还是一如既往地在用行政手段处理市场问题，这种官本位的思维模式怎么就扭转不过来，市场的方式本来很简直，不需要一堆部门来折腾，按市场规则，考虑到历史遗留问题，限期三个月自行报备清理，过期按税务罚则同等对待，按月给债权方付罚息。

三个月内，定还中国市场一片清朗。

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