“专精特新”专板落户区域股权市场提速 “四板市场”将成培育上市公司新“苗圃”

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“专精特新”专板落户区域股权市场提速 “四板市场”将成培育上市公司新“苗圃”

2023-08-24 18:30:44 来源：证券日报

8月24日，北京股权交易中心“专精特新”专板（以下简称“专板”）开板。截至目前，首批9家备案的区域性股权市场中，4家专板已经开板，另外几家正在筹备中，计划近期开板。

作为多层次资本市场的塔基，区域性股权市场（即“四板市场”）已成为培育上市公司的“苗圃”。在我国创新驱动发展战略下，高质量建设专板既是各地政府培育发展中小专精特新企业的“有力抓手”，也是资本市场支持科技创新的“重要支点”，更是打通四板市场和全国性证券市场板块的“关键节点”。

支持举措渐次落地专板建设提速

(资料图片)

四板市场主要服务当地中小企业，早期定位于融资和交易。但由于服务企业规模较小，融资能力不强，且多为夫妻店，股东数量少，转让需求较小，经过一段时间后，四板市场进入瓶颈期。

近年来，随着多层次资本市场不断完善，以及国家加快建设全国统一大市场，四板市场需加强与全国性证券市场的合作衔接，积极融入多层次资本市场。这样一来，才能为中小企业发展提供更多助力，为当地经济发展注入活力。

公开数据显示，截至今年6月底，全国35家区域性股权市场共服务企业19万家，培育专精特新“小巨人”1200家、专精特新中小企业7900多家。服务企业中，累计转沪深北交易所上市121家，转新三板挂牌871家。综合来看，区域性股权市场为新三板和A股共输送992家企业。

为使区域性股权市场更好服务专精特新中小企业，2022年11月份，证监会与工信部联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》（以下简称《指导意见》），提高区域性股权市场“专精特新”专板建设质量。

今年6月份，证监会公示首批9家“专精特新”专板建设方案备案名单。此后，广东股交、蓝海股交、武汉股权托管交易中心、北股交专板先后开板；另外，浙股交、甬股交、重庆股份转让中心计划在近期举行开板仪式。

江西股交副总经理孙辉对记者表示，将继续完善入板相关制度，优化专板建设，并加快举办开板仪式。

在各地专板紧锣密鼓开板的同时，《指导意见》中专板企业的相关服务举措落地。8月4日，全国股转公司推出四板企业申请新三板挂牌的两种便利机制，传递资本市场支持高水平科技自立自强、投早投小投科技的信号，贯通了“区域性股权市场、新三板、交易所”发展路径，延长了各市场支持专精特新企业的发展链条。

“两种便利机制的推出，简化了转板流程，降低了专精特新企业挂牌门槛，有利于专精特新企业在资本市场融资渠道的进一步拓宽。同时，能够为资本市场输送更多优质标的，有利于多层次资本市场体系建设和资源配置功能的完善。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受记者采访时表示。

据记者了解，下一步，证监会将制定专板统一登记托管规则，推动股权激励和员工持股计划稳步落地，优化与沪深北交易所的对接机制等。

“一企一策” 提供量身定制服务

据工信部数据，我国已累计培育专精特新中小企业9.8万家，其中，专精特新“小巨人”企业1.2万家。对于分散全国、数量庞大的专精特新中小企业，“一省一家”区域性股权市场可以因地制宜，更加灵活地为企业提供“一企一策”定制服务，满足不同企业的差异化需求。

青岛艾迪森科技股份有限公司2017年就在蓝海股交挂牌，并于2022年成功申报国家工信部专精特新“小巨人”企业。相关负责人对记者表示，公司自蓝海股交挂牌后，从公司治理、股权架构及财务核算方面进行规范，挂牌后公司形象及知名度有较大提高，多家投资机构对接股权投资业务，目前已经完成两轮融资。挂牌后的规范管理，帮助公司加速迈向更高层级资本市场。

根据企业不同发展阶段，专板设置3个层次，孵化层、规范层和培育层。记者采访多家区域性股权市场相关负责人获悉，对于专板挂牌企业，四板市场安排专人服务，并针对各层企业设置了不同的服务体系。

对于孵化层企业而言，四板市场更加侧重规范培育，帮助企业对接各类融资工具与政府奖补政策，提供信贷融资等。蓝海股交常务副总经理雷洪志对记者表示，蓝海股交主要是强化基础服务，包括为企业提供针对性培训；提供财务、税务、法律、政策、股权激励等一站式专业服务；提供各类扶持政策的精准匹配与推送、委托申报与受领等“一条龙”服务等。

对于规范层企业，则是拓展多元化直接融资服务渠道，规范公司治理。重庆股份转让中心总经理卢娜对记者表示，依托区域性股权市场制度和业务创新试点，帮助企业通过认股权、优先股、投贷联动等创新型股权融资产品满足企业融资需要。

对于培育层企业，则是完善上市规范辅导系统，加强上市培育。“我们为培育层企业提供‘一对一’上市诊断、交易所参访交流等服务。针对专精特新企业推出上市挂牌绿色通道服务和探索搭建转板快速通道，将符合条件的企业纳入新三板的‘公示审查’白名单范围等。”卢娜表示。

孙辉表示，区域性股权市场采取梯度培育模式，符合科技型中小企业成长规律，有利于不同层次的企业对照差距，明确发展方向，也有助于为各层企业提供与其特点和需求相适应的基础服务和金融服务，提高政策和服务的精准性和满意度。

此外，浙股交还联合银行、券商、专业服务机构等成立“专精特新”板服务联盟，形成“规范培育+融债融资+上市培育”的服务体系，服务专板企业。“开板仪式上，我们会遴选十个特色服务产品公布。”浙股交总经理方伟告诉记者。

创新试点撬动私募股权基金力量

初创型科技企业投资风险较高，与创投机构追求高收益、高风险的特征匹配，创投机构在支持专精特新中小企业融资发展方面具有不可替代的作用。据清科统计，截至今年7月25日，私募股权基金投资专精特新中小企业1.2万家、投资金额1.72万亿元，投资专精特新“小巨人”4900家，投资金额8300多亿元。

为了推动形成私募股权投融资生态，打通私募股权基金“募投管退”全流程，推动更多基金投小、投科技，近年来，证监会先后在北京、上海、浙江等地开展股权投资和创业投资份额转让试点。截至目前，北京和上海区域性股权市场基金份额转让成交约百单，成交金额超过150亿元。

北股交董事长成九雁对记者表示，利用基金份额转让试点平台的基金资源汇集优势，可以与全国范围内知名私募基金管理人建立合作关系。不仅可以协助私募基金管理人做好投后管理和企业赋能，还可以探索与创投机构共建企业信息共享机制，有针对性地组织投融资路演，向创投机构推送优质企业，高效撮合被投项目的转让交易，同时探索“企业白名单”与沪深北交易所及全国股转系统的共享机制，打造“上市蓄水池”，推动优质企业上市融资。

对于优质的专精特新中小企业，各地四板市场亦可主动出手直接投资。据《指导意见》，在做好风险隔离的前提下，区域性股权市场可以依法成立1家控股的私募基金管理人，投资四板企业。

据记者了解，目前多地区域性股权市场运营机构已设立私募基金管理人。如江西股交于2016年成立江西赣投投资有限公司。据孙辉介绍，截至今年6月底，江西赣投累计管理基金12只，累计管理规模89.759亿元。

而北股交、广东股交等尚未设立私募基金的运营机构，也正在筹划设立私募基金管理人。广东股交相关负责人对记者表示，通过私募股权基金对中小微企业开展股权投资业务，既能为企业增信，也能分享企业成长收益，解决中小微企业付费能力不强的问题，从而推动广东股交更好地服务中小微企业和实体经济，实现高质量发展。

区块链赋能数字化转型为企业精准画像

然而，无论是私募股权融资，还是新三板挂牌亦或到A股上市，都需要专精特新企业提供经营数据等信息，完善企业数据库也是《指导意见》提出的一项要求。其中，区块链平台建设是重头戏。

自2020年6月份启动区块链建设试点以来，目前，证监会基本建设完成“中央监管链—地方业务链”双层链架构下的新一代金融基础设施，35家区域性股权市场通过监管链基本完成存量数据报送工作，并将数据存入监管大数据仓库。

记者在采访中了解到，目前四板市场正在从企业自愿和强制披露的信息，地方政府的各类涉企数据以及企业经营成长中的知识产权（核心技术）、股权变更、历史融资等原始信息入手，建设企业经营成长数据库，形成企业画像，进行科创属性评价，助力企业融资，提高挂牌上市效率。

据成九雁介绍，目前，北股交已完成区块链与常规业务、私募基金份额转让、认股权转让三大业务系统的建设工作。针对“专精特新”专板，北股交则大力推动专板实现“链上建板”。将专板信息采集、精准画像、大数据分析等功能的流转数据和分析结果链上化，保证业务数据真实、不易泄露、不可篡改。同时，北股交积极探索与中国结算、全国股转系统及证券交易所的系统级对接，实现多层次资本市场信息的互联互通，提高企业挂牌上市效率。

另外，利用区域性股权市场汇聚沉淀的数据资源以及区块链建立的数据安全可信共享机制，还可以服务注册制改革。证券交易所可以将监管链上记录的企业经营成长数据库、地方政务数据、企业股权变动信息等，作为发行审核参考，协助解决发行上市过程中存在的“带病闯关”、财务造假等问题，提高注册制的效率和效果。

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