欧洲天然气跳涨30%，国际煤价站上150美元，煤炭股的第二波攻势正在启动！兼谈兖州煤业和中煤能源的投资价值

2023-08-13 23:44:06 来源：雪球网

#市赚率#

本周，欧洲天然气期货跳涨了30%，纽卡斯尔国际煤价也站上了150美元，煤炭股的第二波攻势正在启动！

(相关资料图)

1.煤炭与天然气存在“强相关”

虽然同为化石能源，但煤炭与石油并不存在“强相关”，反倒是与天然气存在“强相关”。引述兖煤澳大利亚的公告内容：“全球能源市场的天然气供应过剩取代部分煤炭需求，从而导致煤炭价格下跌，而成本较高的煤炭供应尚未因指数下跌而收縮。”由此可见，两者的“强相关”。而就在本周，欧洲天然气期货跳涨了30%，“强相关”开始发挥作用！

2.纽卡斯尔国际煤价站上150美元

受到经济衰退影响，国际煤价腰斩之后跌回了2021年。以纽卡斯尔动煤期货为例，甚至就连今年3月的低点都没有守住，直接在今年6月创出了130美元的两年新低。现如今，国际煤价底部反弹站上了150美元，煤炭股的第二波攻势正在启动！

3.国内长协价并非“雷打不动”

看到这里，肯定有读者发出质疑。国内煤炭股都是长协价，与国际煤价有啥关系？客观来说，短期来看关系不大。但长期来看，却是关系紧密。如果国际煤价持续走低，国内长协价也会承压下跌，这早已是不争的事实。

4.秉承“唯结果论”投资煤炭股

综上所述，一旦国际煤价继续走低，再去研究煤炭股的财务数据和股息分红也就没有了太大的意义。而在国际煤价企稳反弹之后，煤炭股的投资价值则再次凸显。回溯过往，笔者早在2020年就投资了兖矿能源H股。该股从底部大约上涨了7倍，笔者采用越涨越卖的操作，大概赚了3倍半。至于卖出的仓位，几乎都给了中国海油H股。到了今年6月，国际煤价跌破前低，笔者仅剩的少量煤炭股也被吓跑了、吓跑了、吓跑了。时至今日，国际煤价企稳反弹，煤炭股却仍旧趴在底部，追求“唯结果论”的我又回来了！

兖煤澳洲：保守估计今年的ROE是18%，股利支付率不详（等中报），合理估值不确定，现价0.80PB多点。

兖矿能源：保守估计今年的ROE是15%，股利支付率远超50%，合理估值2.25PB，现价1.14PB多点。

中煤能源：保守估计今年的ROE是12%，股利支付率只有30%，合理估值0.86PB，现价0.47PB多点。

$兖煤澳大利亚(03668)$ $兖矿能源(01171)$ $中煤能源(01898)$

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