广发期货：焦煤短期或有回调可能，关注下游补库进展

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广发期货：焦煤短期或有回调可能，关注下游补库进展

2023-09-08 10:50:12 来源：广发期货

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【期现】截至9月7日，主力合约收盘价报1705元，环比下跌21元，主焦煤（介休）沙河驿1900元，环比上涨60元，期货贴水195元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1615元，环比上涨20元，主焦煤（蒙5）沙河驿报1677元，环比上涨21元，期货升水（蒙3）90元，升水（蒙5）28元。下游补库预期支撑，现货煤价维持强势，产地竞拍溢价较大，但是盘面情绪有所回落。

【供给】截至9月7日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加2.19万吨至611.14万吨，精煤产量周环比减少0.28万吨至240.78万吨。进口蒙煤方面，口岸通关进一步增加，随着口岸设施完善，通关量或进一步上行。古交地区煤矿开始陆续复产，供给将有所回升。

【需求】截至9月7日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量71.2万吨，周环比减少0.1万吨。焦企利润大幅回落，但是尚未明显影响生产，供应维持稳定。

【库存】截至9月7日，全样本独立焦企焦煤库存880.6万吨，周环比增加2万吨，247家钢厂焦煤库存733.6万，周环比减少18.9万吨。下游焦企有适当补库现象，贸易商等中间环节有少量投机需求进场。

【观点】陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，但产地供给仍相对偏紧，下游库存偏低开始适量采购，中间投机环节陆续进场，产地竞拍溢价明显，情绪高涨。后市补库预期叠加铁水高位，利好焦煤走强，但短期快速上涨后存回调可能。

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