券商晨会精华 | 短期回调不意味着反弹结束后市机会仍大于风险

2023-08-16 18:40:44 来源：智通财经

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昨日大盘全天探底回升，但三大指数仍收跌，沪指相对偏强。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.7%，创业板指跌0.74%。北向资金全天净卖出97.73亿元。隔夜美股三大指数收盘均跌逾1%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.14%，道指跌1.02%。

在今日的券商晨会上，中金公司认为，短期回调不意味着反弹结束，后市机会仍大于风险；中信建投指出，降息降准窗口期还未关闭，四季度还有可能；兴业证券认为，红利低波资产中可重点关注石油石化、运营商、电力和交运。

中金公司：短期回调不意味着反弹结束后市机会仍大于风险

中金公司指出，8月以来A股走势偏弱，交易情绪已经有所降温，市场整体估值水平再度明显回落，市场可能已经计入过多悲观情绪，进一步明显下行的风险或较为有限。具体来看，1)沪深300估值再度回调至前期低位附近，处于历史低位，对应股权风险溢价重新接近历史均值上方0.9倍标准差的水平；2)本周A股日交易额再度跌破7000亿元，成交额对应自由流通市值换手率低于2%，处于历史偏底部区间；3)年初以来较为强势的TMT板块近期补跌的特征较为明显，强势股补跌也是A股市场常见的偏底部特征。当前位置已经计入较多偏谨慎预期，后市来看虽不排除情绪影响下市场短期仍有波动风险，但下行空间较为有限，如果政策应对得当，当前位置机会大于风险。配置方面，近期价值风格略好于成长但结构有所分化，建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域，如地产产业链等，中期来看，自下而上结合供需格局、库存周期改善自下而上选行业仍是重点。

中信建投：降息降准窗口期还未关闭四季度还有可能

中信建投指出，此次央行调降MLF 15个BP，OMO利率10个BP，并且增量续作OMO，在量和价上宽松的幅度较大。显示央行货币端回应融资需求、物价数据，发力稳增长、宽信用，并支持实体经济。后续宽松方面，连续两次降息后可能进入政策的观察期。但降息降准窗口期还未关闭，四季度还有可能。

兴业证券：红利低波资产中可重点关注石油石化、运营商、电力和交运

兴业证券认为，当前国内、海外不确定性因素仍多，根据独家搭建的118个细分行业中观景气比较体系，从中观视角来看，能够维持高景气的行业数量占比也持续维持低位水平。因此，在高增长、高景气行业相对稀缺、内外不确定性扰动短期难以消除的市场环境中，风险偏好难有趋势抬升，而继续以景气为锚博取超额收益的难度也明显提升，盈利稳定、且抵御市场波动能力较强特征的红利低波资产成为了市场更为重点关注的品种。综合2023年预期股息率与波动率水平，红利低波资产中可重点关注石油石化、运营商、电力和交运；此外，港股电信运营商、能源(石油、煤炭)、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强高股息配置价值。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：徐文强。

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