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实探中航京能光伏REIT底层资产：打造“光伏治沙”范例 管理人积极谋求增厚收益

来源：新华财经

新华财经北京7月11日电（王菁）榆林地处毛乌素沙漠和黄土高原过渡地带，全年干旱少雨，水土流失严重。北京能源国际控股有限公司（简称“京能国际”）以旗下榆林300兆瓦光伏项目（简称“榆林电站”）发行公募REITs，作为中航京能光伏REIT的底层资产之一，在国家明确提出“双碳”任务目标背景下，为榆林这一传统能源大市注入绿色能源新动力。

国家发改委早在2021年7月发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，将光伏发电项目作为能源基础设施，纳入基础设施公募REITs试点行业。从宏观视角和长远周期来审视，清洁能源基础设施领域具有强劲增长潜力和广阔发展空间，光伏发电REITs具备独特产业优势和超常规利好潜质，有望实现换挡提速，升级为明星赛道。


(相关资料图)

近日，新华财经与多家市场机构实地探访位于榆林市榆阳区小壕兔乡境内的榆林电站，对中航京能光伏REIT底层资产运行情况开展调研，并与基金管理人团队进行沟通。中航基金不动产投资部总经理宋鑫表示，“未来随着碳市场交易的逐步完善，光伏项目有可能通过参与碳排放权交易获得增量收入，增厚REITs可供分配收益，同时助力全社会深度减碳。”

打造“光伏治沙”范例 兼顾改善水土与增加林业碳汇储备

陕西省榆林市长期作为煤炭及煤化工生产基地，为国家能源供应与安全生产作出了重大贡献，但在国家明确提出“双碳”任务目标背景下，榆林加快煤炭转型升级迫在眉睫。

在榆林电站项目现场，可以看到光伏板与大量植被“共生”的画面。作为全国最大的单体太阳能发电项目之一，榆林电站采用的是“林光互补”“光伏治沙”模式。

“榆林电站在建设与营运过程中，严格落实各项环保要求，投入大量人力物力开展植树造林、生态修复等工作，逐步恢复了光伏场区地表植被。”项目工作人员介绍道，“我们在光伏板下种植樟子松、沙地柏、白柠条、紫穗槐、长柄扁桃、多花怪柳等树种共212万株，改善水土环境的同时也增加了当地林业碳汇储备。”

项目相关负责人表示，“为最大限度减少对现有土地用途的影响，项目选址首要考虑光照资源丰富地区的闲置土地，更有部分项目在荒地、沙漠及采煤沉陷区选址建设，让沙漠戈壁或工业废地重焕新生。”

作为中航京能光伏REIT的优质底层资产，随州、榆林光伏项目在申建之初即开展了全面的环境影响评估工作，对选址的自然环境，如土壤侵蚀的现状、水资源分布情况、植被覆盖率及生物多样性等，均进行详细评估，全面了解项目对其周边环境的影响。建成后，电站顺利通过当地监管部门的项目竣工环境保护验收审批。

“在项目日常运维过程中，我们全面落实此前环评报告中提出的各项环境保护措施，科学利用土地资源，通过植树防风固沙、光伏板集雨用于绿化等方式，实现绿色能源供应与环境友好双赢。”该负责人称。

据京能国际发布的《2021年京能国际旗下随州、榆林光伏项目环境、社会及管制（ESG）报告》，2021年随州、榆林光伏项目共计发电总量为5.76亿千瓦时，与等效火力发电量相比，相当于减排247.91万吨二氧化碳、92.14 吨二氧化硫、103.09吨氮氧化物、18.43吨烟。其中，榆林电站年均发电量为4.6亿千瓦时，年均利用小时数约为1300小时。

中航京能光伏REIT运行平稳 管理人积极谋求增厚收益

“十四五”是国家能源结构转型的关键窗口时期，在国家“双碳”目标的引领下，传统煤炭发电将会被太阳能、风能、水能等清洁能源发电方式逐步取代。如何有效地融通资金并降低负债，是清洁能源发电等重资产行业发展面临的一大挑战。

在此需求下，基础设施公募REITs作为具有重要先行示范意义的金融创新方式，有利于企业降杠杆、稳投资、稳增长，为光伏发电这一类重资产基础设施项目提供了资产证券化的新通道，有助于基础设施资产的原始权益人优化负债结构，将负债率控制在合理水平。

作为全国首单光伏公募REITs产品，中航京能光伏REIT于3月29日在上交所上市，至今已运行三个月有余，在整体二级市场处于回调阶段的背景下，保持相对定力，截至7月7日收盘，中航京能光伏REIT报10.364元，仍处在发行价9.782元的上方。

据此前发布的公告显示，中航京能光伏REIT最终发行金额29.346 亿元，2023年、2024年可供分配金额预计将分别达3.27亿元和3.34亿元，按照发行价格测算，分派率分别为11.13%、11.37%，资产现金流及内部收益率良好。

中航基金不动产投资部副总经理、京能光伏REIT基金经理张为对新华财经表示，“我们将积极维护底层资产平稳健康运营，最大限度地增厚项目收益。”

对于REITs基金管理人来说，不仅需要支持发审环节，更要注重存续期管理。

宋鑫表示，“当前REITs市场蓬勃发展，随着试点的深入，越来越多的基金管理人逐渐发力REITs业务。相信在这样的市场环境下，各基金管理人将根据自身资源禀赋找准定位，在细分行业和赛道上不断深耕，做好投后管理和研究。在内部组织机构建设、风控合规管理和员工个人业务能力等方面打牢基础，练好内功，打造具有自身特色的REITs管理人品牌。”

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